En avril, l'investisseur en capital-investissement Orlando Bravo publiait comment les entrepreneurs en crypto sont "juste si étonnants, si créatifs."

À l'époque, les startups cryptographiques faisaient fureur dans la Silicon Valley, avec des chiffres de croissance rapide et des volumes élevés, et attiraient même les fonds de pension à la table des capitalisations. La société de capital-investissement de Bravo, Thoma Bravo, avait récemment engagé la vice-présidente de General Atlantic, Christine Kang, pour diriger les investissements Web3 et crypto de l'activité de capital-investissement de la société, et Bravo laissait entendre que ses investissements minoritaires dans le secteur pourraient n'être qu'une introduction à des opérations de rachat plus importantes.

Oh, comme les choses peuvent changer rapidement.

Dans une interview accordée hier au Financial Times, le directeur général de Thoma Bravo a déclaré que la société de capital-investissement, qui a soutenu au moins cinq sociétés de crypto-monnaies depuis l'automne dernier, mettait en pause ses nouveaux investissements dans le secteur. Bravo est allé un peu plus loin, remettant en question certaines des pratiques éthiques qu'il voyait dans l'industrie plus large.

"J'ai appris à connaître ce monde un peu plus, et certaines des pratiques commerciales ne s'élèvent pas au niveau d'éthique auquel nous sommes tous habitués dans le capital-investissement avec vos investisseurs et vos clients et votre communauté, et cela a été un peu décevant", a-t-il déclaré au Financial Times, ajoutant qu'il était heureux des transactions que Thoma Bravo avait déjà réalisées et qu'il pensait que l'industrie était jeune et que les problèmes d'éthique "seraient corrigés avec le temps."

Les déclarations de Bravo sont certainement un changement radical par rapport à il y a à peine cinq mois, lorsqu'il faisait l'éloge de la façon dont les modèles commerciaux de crypto ont tendance à avoir de meilleures marges que les startups de logiciels. Même en juillet, Thoma Bravo avait engagé une nouvelle personne pour investir dans des entreprises Web3. Depuis la fin de l'année dernière, Thoma Bravo a soutenu FTX, Anchorage Digital, FalconX, Figment et TRM Labs. L'équipe de Thoma Bravo a travaillé avec des fonds crypto-natifs pour mieux comprendre l'espace pendant un an avant ses premiers investissements.

Pourquoi ce soudain changement de ton ?

Pour commencer, les marchés de la crypto sont horribles, si vous ne l'avez pas déjà remarqué. Le bitcoin se négocie autour de 20 000 $ au moment où j'écris ces lignes, ce qui représente environ la moitié de ce qu'il valait au début de l'année. L'Ether se négocie à environ 1 300 $, contre 2 800 $ en janvier.

Sans compter qu'une série d'activités suspectes a laissé un goût amer dans la bouche des gens. Il y a les deux investisseurs de fonds spéculatifs qui ont fait exploser leur propre entreprise de plusieurs milliards. Do Kwon, qui a fondé les jetons Luna et TerraUSD qui se sont effondrés en mai, est en état d'arrestation en Corée, et on ignore où il se trouve. Le Celsius Network aurait présenté son compte de dépôt de crypto-monnaies comme un compte d'épargne à haut rendement, et les investisseurs qui disent avoir tout perdu se battent pour récupérer une partie de leur argent devant les tribunaux.

Mais si les gros titres ont été extra dévastateurs ces derniers mois, rien de tout cela n'est nouveau pour quiconque a prêté attention à la cryptoland. (Et si ce n'est pas le cas, vous pouvez simplement lire le blog "Web3 is going just great" pour vous rattraper).

Après tout, la crypto n'est pas réglementée et les mauvais acteurs ont été nombreux à être montrés du doigt. Alors pourquoi maintenant ?

On peut se demander si ce changement d'attitude a quelque chose à voir avec le fait que les investissements en crypto sont moins sexy ces jours-ci sur le tableau de bord. En 2021, les valorisations des crypto-monnaies s'envolaient et les jeunes entreprises devenaient des licornes en moins d'un an, offrant ainsi aux sociétés de capital-risque des résultats immédiats. Aujourd'hui, les jetons sont en chute libre. Ces chiffres en baisse semblent bien pires lorsqu'on les compare aux chiffres de performance de l'équité privée et du capital-risque qui ne reflètent pas nécessairement la réalité. En effet, même si les valorisations sur le marché privé sont en baisse, la plupart des sociétés de capital-risque n'ont pas à déprécier leurs investissements avant un événement de liquidité officiel, lorsqu'elles présentent les chiffres de performance à leurs partenaires de financement. Mais s'ils possèdent des crypto-jetons, qui sont encore plus liquides que les actions, ils n'ont pas le choix (les investisseurs ont généralement une combinaison de jetons et d'actions, bien qu'il puisse parfois s'agir uniquement d'actions).

Ou peut-être que certains investisseurs ne remarquent que maintenant les mauvais acteurs qui ont galopé en premier lieu, qu'ils font l'expérience directe de l'interconnexion du marché, ou qu'ils se rendent compte qu'il n'est peut-être pas aussi facile qu'on pourrait le croire de repérer un gagnant dans un marché aussi volatil et chaotique. Quelle que soit la raison, certains semblent penser qu'il est préférable de rester sur la touche jusqu'à ce que l'on sache mieux comment tout cela va se passer.

Quoi qu'il en soit, Bravo n'a pas complètement abandonné la crypto. Il est toujours optimiste pour le bitcoin, a-t-il déclaré au Financial Times, et il semble satisfait des investissements actuels de l'entreprise. La société envisagerait certainement d'injecter davantage de capitaux dans le marché d'échange de crypto-monnaies FTX, qui a racheté d'autres start-ups de crypto-monnaies pendant la crise et qui ne semble pas être confronté à un retournement de situation.

A demain,

Jessica Mathews
Twitter : @jessicakmathewsEmail
:
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Jackson Fordyce a rédigé la section des transactions de la newsletter d'aujourd'hui.

OPÉRATIONS DE CAPITAL-RISQUE

- Flatfile, une plateforme d'échange de données basée à Denver, a levé 50 millions de dollars dans le cadre d'un financement de série B. Tiger Global a dirigé ce tour de table.Tiger Global a mené le tour de table et a été rejoint par des investisseurs tels que Gradient Ventures, Scale Ventures, Workday Ventures, Afore Capital, Two Sigma Ventures et d'autres investisseurs providentiels.

- Sanity Group, une société de cannabis basée à Berlin, a levé 37,6 millions de dollars en financement de série B. BAT Group a mené le tour de table et a été rejoint par des investisseurs tels que Redalpine et Casa Verde Capital.

- Hadean , une entreprise londonienne spécialisée dans les infrastructures de métavers, a levé 30 millions de dollars. Molten Ventures a mené le tour de table et a été rejoint par des investisseurs tels que 2050 Capital, Alumni Ventures, Aster Capital, Entrepreneur First et InQTel.

- GlossGenius, une solution commerciale basée à New York pour l'industrie de la beauté et du bien-être, a levé 25 millions de dollars dans le cadre d'une série B de financement. Imaginary Ventures et Bessemer Venture Partners ont codirigé le tour de table et ont été rejoints par Left Lane Capital.

- JITX , une société de conception de cartes de circuits imprimés pour les ingénieurs, basée à Berkeley et San Jose, a levé 12 millions de dollars dans le cadre d'un financement de série A. Sequoia Capital a mené le tour de table.Sequoia Capital a mené le tour de table et a été rejoint par des investisseurs tels que Y Combinator, Funders Club et Liquid 2.

- Carats & Cake, un système d'exploitation financière basé à New York pour l'industrie de l'événementiel, a levé 10,6 millions de dollars en financement de série A. 1Sharpe Ventures a mené le tour de table et a été rejoint par des investisseurs tels que Founders Fund, Acrew Capital, Moore Specialty Credit, Correlation Ventures, GMO VenturePartners, Argosy Capital et SilverCircle.

- Cake , une marque de bien-être sexuel basée à Los Angeles, a levé 8 millions de dollars dans le cadre d'un financement de série A. Silas Capital a dirigé ce tour de table.Silas Capital a mené le tour de table et a été rejoint par des investisseurs tels que Lerer Hippeau, Bullish, Selva Ventures et Finn Capital Partners.

- Checkmate, une société d'outils d'achat intelligents basée à San Francisco, a levé 5 millions de dollars en financement de démarrage. Fuel Capital a mené le tour de table et a été rejoint par des investisseurs tels que f7 Ventures, Blackbird Ventures, Scribble Ventures, Hyper, Susa Ventures et l'ancien PDG d'Ebates chez Rakuten , Kevin Johnson.

- Quilo, un réseau de syndication de prêts basé à Staten Island, a levé 5 millions de dollars dans un financement de série A co-dirigé par FinCapital, StudioVC, Venture Center, et d'autres.

- Halo, une plateforme de collaboration en recherche et développement basée à Chicago, a levé 2,6 millions de dollars en financement d'amorçage mené par Asymmetric Capital Partners.

- Employee Cycle, un tableau de bord d'analyse des RH basé à Philadelphie pour les petites et moyennes entreprises, a levé 2,5 millions de dollars en financement de démarrage. Impellent Ventures a mené le tour de table et a été rejoint par des investisseurs tels que Collab Capital, Converge VC, et d'autres.

- Gently , une plateforme d'achat d'articles d'occasion basée à San Francisco, a levé 2 millions de dollars en financement de pré-amorçage. Launch, Austen Allred de Bloom Tech , Jon Oringer de Shutterstock , Peter Rahal de RXBar , Dorm Room Fund et V1.VC ont investi dans cette opération.

- Kalogon , une société de coussins intelligents pour fauteuils roulants basée à Melbourne, en Floride, a levé 1,9 million de dollars en financement de démarrage. DeepWork Capital, SeedFundersOrlando, VenVelo et d'autres ont investi dans cette opération.

CAPITAL-INVESTISSEMENT

-Quickparts, une société du portefeuille de Trilantic North America, a acquis Xcentric Mold & Engineering, une société de fabrication numérique basée à Clinton Township, Michigan. Les conditions financières n'ont pas été divulguées.

-Stonepeak a acquis une participation minoritaire dans Equalbase, une plateforme de développement et de gestion d'actifs basée à Singapour et axée sur le secteur de la logistique dans la région Asie-Pacifique. Les conditions financières n'ont pas été divulguées.

SORTIES

-Berkshire Partners a accepté d'acquérir une participation majoritaire dans AHEAD , un fournisseur de services de cloud d'entreprise basé à Chicago, auprès de Centerbridge Partners. Les conditions financières n'ont pas été divulguées.

AUTRE

-Sendinblue a acquis Yodel .io, une solution de téléphonie d'entreprise à distance basée sur le cloud. Les conditions financières n'ont pas été divulguées.

SPAC

- NioCorp Developments, une société de développement minier basée à Centennial, au Colorado, a accepté d'entrer en bourse en fusionnant avec GX Acquisition Corp. II, une SPAC. L'opération valorise la société à 313,5 millions de dollars.

FONDS + FONDS DE FONDS

- Industrial Opportunity Partners, une société de capital-investissement basée à Evanston, Ill., a levé 650 millions de dollars pour son quatrième fonds axé sur l'acquisition et la supervision d'entreprises de fabrication et de distribution du marché intermédiaire.

- Further, une société de capital-risque et d'investissement basée à Abu Dhabi, a alloué 200 millions de dollars pour un fonds axé sur les actifs numériques, la fintech et les investissements dans la chaîne d'approvisionnement.

PEOPLE

- Antler, une société de capital-risque fondée à Singapour, a engagé Robbie Crabtree en tant que partenaire de risque.

- Concord Health Partners, une société d'investissement basée à Summit, dans le New Jersey, a engagé Robert B. Schulz comme directeur général. Il travaillait auparavant pour CB Health Ventures et Health Enterprise Partners.

- Ronin Equity Partners, une société d'investissement privée basée à New York, a engagé Davis Hein en tant qu'analyste financier senior. Il travaillait auparavant chez Greystar.

- TA Associates, une société de capital-investissement basée à Boston, a engagé Jennifer Barbetta en tant que COO, Lori Stachelski en tant que chief talent officer, et Darlene Karis en tant que global head of human resources. Auparavant, Barbetta travaillait pour Starwood Capital Group, Stachelski pour Abry Partners et Karis pour Bain Capital.