Les pièges à ours sont similaires à un autre faux indicateur de marché connu sous le nom de "dead cat bounce".
S'agit-il d'un marché baissier ou non ?
Techniquement, le marché boursier américain est en baisse depuis des mois, puisque le S&P 500 a chuté de 20 % par rapport à son dernier sommet et est officiellement entré dans une spirale baissière.
Depuis lors, le marché semble avoir pris un virage pour le mieux. Entre le plus bas de l'indice à la mi-juin et la semaine dernière, le S&P 500 a rebondi de plus de 17 %, s'appuyant sur plusieurs semaines de gains réguliers.
Mais cela signifie-t-il que le marché baissier touche à sa fin et qu'il est temps d'acheter ? Peut-être pas, selon les analystes de la société d'investissement et de gestion de patrimoine Glenmede.
Le récent rebond ressemble de façon alarmante aux "pièges à ours" historiques, ont écrit les analystes de Glenmede de la division de la stratégie d'investissement de la société dans une note adressée lundi aux clients, avertissant les investisseurs que nous avons déjà vu ce type de rallye du marché auparavant, et que les investisseurs devraient continuer à être prudents quant à la façon dont ils interagissent avec ce marché nuageux.
"Le rallye de 17 % depuis le plus bas du 16 juin semble cohérent avec les rallyes historiques des marchés baissiers, avec un rendement moyen de plus de 17,8 % avant d'inverser la tendance et d'atteindre de nouveaux points bas du marché", ont écrit les analystes de Glenmede.
Le piège à ours
L'équipe de Glenmede a identifié des rebonds similaires lors de quatre marchés baissiers historiques datant des 50 dernières années.
Les rebonds se sont produits en moyenne 6,5 fois au cours de chaque période baissière, avec un taux moyen de 17,8 %, mais dans chaque cas, les rebonds se sont avérés de courte durée et les marchés ont rapidement régressé pour plonger encore plus bas que leur précédent point bas.
Il s'agirait d'un cas de "piège à ours", une tendance qui se produit lorsque le cours d'une action passe, de manière incorrecte et trompeuse, d'une spirale descendante à un mouvement ascendant.
Les pièges à ours peuvent constituer une situation dangereuse pour les investisseurs peu méfiants, qui peuvent être poussés à vendre à découvert une action dans l'espoir d'une hausse prolongée, alors qu'elle est au contraire au bord d'une chute encore plus grave.
Les pièges à ours sont similaires à un autre faux indicateur de marché connu sous le nom de "dead cat bounce". Ce terme pittoresque a été inventé dans le San Jose Mercury Journal en 1986 par l'écrivain financier Raymond DeVoe Jr.
"Cela s'applique aux actions ou aux produits de base qui ont connu une descente en chute libre, puis un bref rebond. Si vous jetez un chat mort d'un immeuble de 50 étages, il se peut qu'il rebondisse en touchant le trottoir. Mais ne confondez pas ce rebond avec un regain de vie. C'est toujours un chat mort", comme le décrit DeVoe.
La semaine dernière, Mark Haefele, directeur des investissements d'UBS, a mis en garde les investisseurs contre la poursuite de la reprise dans une note de recherche.
"Nous nous attendons à un regain de volatilité sur les marchés et nous continuons à recommander de positionner les portefeuilles pour qu'ils résistent à différents scénarios", a-t-il écrit.
Risque de ralentissement
Un repli plus important du marché est certainement une possibilité dont les investisseurs doivent être conscients.
L'économie américaine s'est contractée pendant deux trimestres consécutifs cette année, selon la lecture du PIB du mois dernier, un signe que de nombreux économistes considèrent qu'une récession est en route.
Selon un rapport publié cette semaine par l'organisation, 73 % des économistes interrogés par la National Association of Business Economics ne sont "pas très confiants" ou "pas du tout confiants" dans la capacité de la Réserve fédérale à éviter une récession au cours des deux prochaines années, alors que la banque centrale s'efforce de réduire l'inflation galopante par une série de hausses agressives des taux d'intérêt.
Les analystes de Glenmede se sont montrés plus prudents quant à la prévision d'un ralentissement imminent du marché dans leur note.
"Bien que la récession économique n'ait pas encore été confirmée, la voie à suivre dépendra fortement des différents résultats en matière d'inflation et de taux d'intérêt", ont écrit les analystes.
Même la plus récente hausse du marché pourrait être sur le point de s'éteindre plus tôt que prévu.
Le S&P 500 a glissé de 2 % à l'ouverture lundi - la plus forte baisse de l'indice depuis qu'il est entré en territoire de marché baissier à la mi-juin - alors que les investisseurs attendent avec impatience les résultats de la réunion de la Réserve fédérale à Jackson Hole cette semaine.
Le président de la Fed, Jerome Powell, devrait s'exprimer ce vendredi et pourrait indiquer à quel point la politique monétaire de la banque centrale sera belliqueuse dans un avenir proche.