L'économiste qui a prédit la récession de 2008 affirme qu'un ralentissement similaire est en cours.
L'un des premiers experts à avoir prévu la récession de 2008 tire la sonnette d'alarme : un nouveau ralentissement économique de grande ampleur se profile à l'horizon.
Les craintes de récession aux États-Unis étant de plus en plus fortes, de nombreux économistes prévoient un tel ralentissement dès cette année. Au début du mois, les stratèges de la Bank of America ont écrit qu'ils s'attendaient à une "légère récession" au cours de l'année prochaine. D'autres, comme l'ancien secrétaire au Trésor Larry Summers, ont été plus pessimistes dans leurs prévisions de récession, prédisant que seule une récession profonde sera suffisante pour remédier à l'inflation qui frappe le pays depuis 40 ans.
Aujourd'hui, l'économiste Nouriel Roubini-, professeur à l'université de New York et PDG de Roubini Macro Associates, dont la prescience de l'effondrement du marché immobilier en 2007 et 2008 lui a valu le surnom de "Dr Doom", semble avoir choisi son camp.
Dans une interview accordée à Bloomberg cette semaine, M. Roubini a déclaré qu'une récession était susceptible de frapper les États-Unis d'ici à la fin de l'année 2022, avant de se propager à l'échelle mondiale l'année prochaine, et de durer probablement toute l'année 2023.
"Il ne s'agira pas d'une récession courte et superficielle, mais d'une récession sévère, longue et moche", a déclaré M. Roubini.
Le problème de la dette
Pour lutter contre la hausse de l'inflation aux États-Unis, la Réserve fédérale a mis en place une série de hausses des taux d'intérêt pour freiner l'économie. L'objectif est de parvenir à un atterrissage en douceur de l'économie, où l'inflation reviendrait au taux annuel de 2 % visé par la Réserve fédérale, sans déclencher un ralentissement économique prolongé ou une hausse significative du chômage.
Mais dans le climat économique actuel, l'objectif d'atterrissage en douceur de la Fed est "mission impossible", selon M. Roubini, qui voit dans l'augmentation rapide de la dette des entreprises et des gouvernements au cours de l'année écoulée un indicateur accablant.
Au cours de la récession de 2008, M. Roubini a fait valoir que de grandes quantités de dettes de consommateurs et d'entreprises avaient été mal gérées et négligées par les agences de crédit et le gouvernement fédéral, contribuant ainsi à la récession. Dans son interview avec Bloomberg, il a noté que des menaces très similaires pèsent sur l'économie aujourd'hui.
Selon M. Roubini, l'environnement créé par la hausse des taux d'intérêt n'est pas de bon augure pour les niveaux croissants de la dette mondiale accumulée à la suite de la pandémie. Si les taux d'intérêt continuent d'augmenter - comme la Réserve fédérale l'a signalé - cela pourrait créer un nombre croissant d'entreprises dites "zombies", c'est-à-dire des entreprises qui se sont formées pendant la période de crédit facile qui a précédé et précédé la pandémie, mais qui trébuchent aujourd'hui, incapables de faire des bénéfices ou de financer leurs dettes.
"Beaucoup d'institutions, de ménages, d'entreprises, de banques, de banques fantômes et de pays zombies vont mourir" à mesure que les taux continuent d'augmenter, a déclaré M. Roubini.
La "longue et laide récession" dévastera également les marchés financiers, a averti M. Roubini. L'indice S&P 500, qui a connu l'une de ses pires journées de l'année après la publication d'un taux d'inflation plus élevé que prévu la semaine dernière, pourrait chuter de 30 à 40 %, selon la gravité de la récession.
Le pire des scénarios
Mais malgré les hausses successives des taux d'intérêt, M. Roubini a déclaré que l'inflation aux États-Unis pourrait persister en raison des chocs sur la chaîne d'approvisionnement provoqués par la pandémie, des conséquences actuelles de la guerre en Ukraine et de la politique chinoise du zéro COVID qui continue de ralentir l'activité économique dans le pays.
Selon M. Roubini, la combinaison d'une faible croissance économique et d'une inflation inexorable pourrait déboucher sur le pire scénario de stagflation des années 1970, où les prix restent élevés mais où les économies stagnent quand même. Des institutions, dont la Banque mondiale, ont averti à plusieurs reprises cette année qu'un retour à la stagflation des années 1970 restait une préoccupation sérieuse pour l'économie mondiale.
C'est loin d'être la première fois que Roubini exprime ses vues pessimistes sur l'avenir de l'économie. En 2020, Roubini a averti qu'une nouvelle "grande dépression" était sur le point de frapper les États-Unis au cours des années 2020, citant les niveaux d'endettement croissants. Et en juillet, Roubini a prédit qu'une "grave récession et une grave crise de la dette et de la finance" était à portée de main en raison du nombre croissant d'entreprises zombies dans l'économie.
Tous les observateurs du marché ne partagent pas l'avis de M. Roubini selon lequel la hausse des niveaux d'endettement et l'inflation entraîneront l'économie dans une profonde récession. Cathie Wood, PDG d'Ark Invest, a tweeté mardi que les économistes bellicistes comme Roubini allaient être "pris au dépourvu" par un recul de l'inflation dans un avenir proche, citant le "déroulement" de l'inflation globale, la mesure de l'inflation totale dans l'économie.