Ramener les 1,067 million de femmes manquantes sur le marché du travail permettrait de stabiliser les prix et de garantir une reprise plus inclusive, selon Katica Roy.
La "mission accomplie" en matière de politique monétaire est une cible mouvante. Le mandat de la Fed, à savoir l'emploi maximal et la stabilité des prix, s'inscrit dans un système économique dynamique composé de divers acteurs économiques. S'il ne faut pas s'attendre à ce que les responsables de la politique monétaire fassent mouche, il faut s'attendre à ce qu'ils utilisent les outils les plus précis et les plus efficaces disponibles.
Dans le cas de l'emploi maximum, la Fed vise à atteindre le niveau d'emploi le plus élevé possible sans faire exploser l'inflation. Le point idéal pour l'emploi maximum se situe entre 4,1 % et 4,7 % de taux de chômage. Une partie du chômage, comme le chômage frictionnel ou le chômage cyclique transitoire, soutient notre économie en stabilisant les salaires et en atténuant ainsi l'inflation, ce qui explique pourquoi un taux de chômage proche de 0 n'est jamais l'objectif.
En juillet, le taux de chômage global s'est établi à 3,5 %, bien en dessous de la fourchette d'emploi maximale recommandée. Ce niveau de chômage est synonyme de "trop chaud, agissez". Et en effet, la Fed a entendu l'appel. Cette année déjà, elle a fixé le rythme le plus rapide de relèvement des taux d'intérêt en quarante ans pour refroidir l'économie. La réunion de septembre sur les taux du marché libre fédéral poursuivra cette tendance. Toutefois, la signification de l'appel change si l'on examine les données désagrégées.
La folie des indicateurs non ventilés par sexe
Si l'on se réfère à des pourcentages qui tiennent compte de la croissance démographique, le taux d'activité des femmes était de 59,2 % à la veille de la pandémie. Au 2 septembre 2022, il sera de 58,4 %. Cela signifie que la population active américaine a perdu 1,067 million de femmes depuis février 2020. Si nous incluons ces femmes manquantes dans les chiffres du chômage d'août, le taux de chômage des femmes serait de 4,6 %, soit à la limite supérieure de l'emploi maximum.
Il s'agit de toutes les femmes. Pour les femmes noires, en comptant les 309 000 d'entre elles disparues de la population active depuis le début de la pandémie, leur taux de chômage est de 8,5 %. Pour les Latinas, en comptant les 252 000 d'entre elles qui ont quitté la population active depuis le début de la pandémie, le taux de chômage est de 6,1 %. Les économistes n'auraient peut-être pas dû être si prompts à annoncer un taux de chômage de 3,7 % pour les Latinas le mois dernier.
Les indicateurs économiques désagrégés ne disent pas "calmez-vous". Dans certains cas, ils disent "chauffez". Alors comment agir face à ces signaux apparemment contradictoires sans déclencher un chaos excessif ?
Une solution équitable
Les données désagrégées sont importantes car elles nous permettent d'avoir une vision plus précise de l'économie. Une vision plus précise de l'économie est importante car elle optimise la prise de décision. Par exemple, si nous ramenions les 1,067 million de femmes absentes de la population active depuis février 2020, nous pourrions réduire de près de 25 % l'écart entre les travailleurs et les emplois disponibles.
Cela permettrait d'éviter une surchauffe de l'économie en réduisant la demande de travailleurs. À l'heure actuelle, notre économie compte près de deux emplois ouverts pour chaque demandeur d'emploi, et les employeurs doivent augmenter les salaires pour attirer et retenir les travailleurs. C'est le début de la spirale salaires-prix.
Au lieu de relever les taux d'intérêt pour refroidir l'économie (une "solution" inéquitable qui nuit le plus aux femmes et aux personnes de couleur), les données ventilées par sexe et par race suggèrent une solution différente et plus équitable : Nous devrions augmenter l'offre de main-d'œuvre en ramenant les 1,067 million de femmes manquantes sur le marché du travail. Cela permettrait de stabiliser les prix, de garantir une reprise plus inclusive et de relancer une croissance économique équitable.
Nous payons tous le prix de l'élaboration de politiques ignorant les questions de genre. Les femmes ont ajouté 2 000 milliards de dollars à l'économie américaine depuis 1970 en augmentant leur participation à la population active. La pandémie a siphonné 63 % de ces progrès, soit un potentiel économique de 1 260 milliards de dollars.
Le fait de ne pas créer de politiques visant à ramener les femmes sur le marché du travail est un manquement à la responsabilité fiduciaire, car cela maintient le potentiel de 3,1 billions de dollars de l'équité entre les sexes piégé dans les fissures de notre économie. Cela signifie également que la Fed ne remplit pas le mandat que lui a confié le Congrès de "viser le maximum d'emploi et la stabilité des prix".
Nous pouvons surmonter l'ignorance du genre en appliquant la lentille intersectionnelle du genre aux données économiques. Nous pourrons ensuite utiliser cette vision plus précise de l'économie pour élaborer des politiques plus efficientes, plus efficaces et plus équitables.
Katica Roy est la directrice générale de Pipeline.
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