Lorsque la nouvelle est tombée le mois dernier que l'économie américaine avait reculé pour le deuxième trimestre consécutif, de nombreux prophètes de malheur s'attendaient à ce que l'annonce officielle d'une récession suive peu après.

Cette annonce n'a cependant jamais eu lieu, ce qui prouve que le processus d'identification d'une récession est plus compliqué que de se fier à la définition communément admise de deux trimestres. Mais cela n'a pas empêché les pronostiqueurs sombres de prédire un ralentissement. Par exemple, l'homme le plus riche du monde a déclaré cette semaine, une nouvelle fois, qu'une récession était imminente.

Une autre chose s'est produite aujourd'hui qui a encore compliqué le tableau de la récession : le Bureau des statistiques du travail a révélé que l'économie a créé une tonne d'emplois le mois dernier, et que le chômage est à nouveau en baisse.

Mais la bonne nouvelle pour les demandeurs d'emploi n'a pas été bien accueillie par Wall Street. Voici comment un rapport brillant pour Main Street a été une mauvaise nouvelle pour Wall Street, le dernier chapitre de l'éternel rappel que le marché boursier n'est pas l'économie.

La croissance de l'emploi peut-elle être mauvaise ?

Le Bureau of Labor Statistics a publié vendredi son dernier rapport sur l'emploi, qui montre que l'économie américaine a créé 528 000 emplois en juillet, dépassant ainsi les attentes des analystes qui tablaient sur une croissance plus modérée. Dans le même temps, le taux de chômage est tombé à 3,5 %, un niveau jamais atteint depuis la période précédant immédiatement la pandémie.

Mais pour Wall Street, une croissance robuste de l'emploi est le signe que la Réserve fédérale n'a pas encore réussi à maîtriser l'inflation record et qu'il pourrait y avoir de nouvelles hausses des taux d'intérêt cette année.

"Comme le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, et ses collègues continuent de juger que le marché de l'emploi est dynamique, cela les incite à continuer de relever les taux d'intérêt", a déclaré Mark Hamrick, analyste économique principal chez Bankrate, dans des commentaires transmis à Fortune.

Plusieurs grands indices boursiers ont rapidement chuté à la suite de la publication des chiffres de l'emploi. Le S&P 500 a chuté de 0,1 %, tandis que le Nasdaq Composite, dont les actions sont plus sensibles aux hausses de taux d'intérêt, a perdu 0,2 %. Les contrats à terme sur actions ont également glissé avec le rapport, ce qui indique que les investisseurs s'attendent à ce que les prix continuent à baisser.

Il existe d'autres signaux de stress sur le marché. Les rendements des obligations d'État américaines à dix ans ont bondi à 2,85 % à l'annonce du rapport sur l'emploi, après avoir clôturé à 2,67 % jeudi. Mais les rendements des obligations à deux ans ont bondi, passant de 3,04 % à 3,24 %. Cela signifie que la courbe de rendement, qui est une ligne représentant les taux d'intérêt des obligations d'État, s'est inversée encore plus qu'elle ne l'était déjà, ce qui est généralement le signe d'une récession.

D'autres économistes conviennent que le rapport sur l'emploi sera probablement considéré comme une source d'inquiétude en ce qui concerne l'inflation.

"Ce qui est normalement une bonne nouvelle pour l'économie, par exemple un plus grand nombre de personnes employées et gagnant un salaire, est devenu un symbole d'inquiétude car l'inflation continue de rester au-dessus de l'objectif de la Fed", a déclaré Eugenio Aleman, économiste en chef de la société financière Raymond James, dans des commentaires partagés avec Fortune. "Ce rapport n'est pas bon pour les marchés car cela signifie que la Fed devra poursuivre sa campagne de resserrement afin de ralentir la croissance de l'emploi et de l'économie."

L'inflation, dont les économistes espéraient autrefois qu'elle était transitoire, s'est avérée être tout sauf cela. En juin, elle a atteint le niveau le plus élevé depuis quatre décennies, soit 9,1 %, les prix élevés étant répartis entre différents secteurs de consommation.

En conséquence, la Fed a institué plusieurs hausses de son taux d'intérêt de base. La première, de 25 points de base, est intervenue en mars, suivie d'une hausse de 50 points en mai. En juin et juillet, la banque a procédé à des hausses de 75 points de base, les plus importantes depuis 1994. Le Comité fédéral des marchés ouverts, qui se réunit pour mettre en œuvre la politique monétaire, ne se réunit pas en août et devrait annoncer une autre hausse potentielle fin septembre.