Le S&P 500 a perdu près de 18 % depuis janvier, mais BofA estime qu'il y a encore de la place pour une baisse.
La baisse du S&P 500 cette année - près de 18 % depuis janvier - s'est accélérée la semaine dernière après que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a indiqué que d'autres "douleurs" étaient à venir.
Le marché a-t-il touché le fond ? Bank of America Research, sur la base de sa nouvelle liste de 10 signaux indiquant si le marché boursier a touché le fond, répond par la négative.
La banque a établi cette liste, publiée vendredi, après avoir analysé "des données macro et ascendantes englobant la politique, la valorisation, la croissance, le sentiment et les tendances techniques", ont indiqué les chercheurs.
À la date de vendredi, seuls quatre des dix critères ont été remplis. Cela signifie que six autres doivent être atteints avant qu'il ne s'agisse réellement d'un creux de marché, du moins selon la formule de Bank of America.
Parmi les quatre indicateurs considérés comme déclenchés figure la hausse du taux de chômage. Le dernier rapport mensuel sur l'emploi, publié vendredi, a montré que le taux de chômage a augmenté à 3,7 % en août, contre 3,5 % le mois précédent, ce qui est relativement bon signe en termes de réduction de l'inflation car cela indique que l'économie ralentit.
Parmi les autres indicateurs positifs d'un creux de marché, citons le ratio baissier/baissier des grands investisseurs dont les sentiments penchent vers une perspective plus baissière. Les autres indicateurs sont les suivants : plusieurs reprises de marché baissier de 5 % ou plus (la banque indique qu'il y a eu deux reprises de 5 % ou plus jusqu'à présent), et l'indice des directeurs d'achat - une mesure de l'orientation dominante des tendances économiques dans le secteur manufacturier - s'est amélioré d'une année sur l'autre.
Mais six signes sur dix ne sont pas encore favorables à un rebond du marché, selon Bank of America.
La Réserve fédérale doit commencer à réduire les taux d'intérêt, ce qui indiquerait que l'inflation est maîtrisée (en fait, la Fed a augmenté les taux). De plus, la prime de risque des actions, ou les rendements excédentaires par rapport au taux sans risque que les investisseurs attendent pour assumer les risques supplémentaires liés au marché, doit augmenter de plus de 75 points de base.
En outre, le rendement du Trésor à deux ans doit baisser d'au moins 50 points de base par rapport à son niveau le plus élevé ; la courbe des rendements - un outil qui aide à comprendre le marché obligataire - doit s'accentuer ; le ratio cours/bénéfice de l'indice S&P 500 ajouté à l'indice des prix à la consommation doit être inférieur à 20 ; et il doit y avoir des signaux d'achat dans l'indicateur de vente de Bank of America qui suit les recommandations moyennes des stratèges en matière de répartition des actions.
Selon Bank of America, le marché a encore de la marge pour baisser. Et il est difficile de savoir quand tous les signaux de rebond passeront du rouge au vert.