Dans une tribune publiée hier dans le Wall Street Journal, la sénatrice Elizabeth Warren a applaudi le président Biden et son administration pour leur gestion de l'inflation et une reprise économique "étonnamment forte" au milieu de la pandémie. Mais qui, selon elle, est sur le point de sacrifier tous les progrès accomplis : la Réserve fédérale, dirigée par Jerome Powell.

"Avec M. Powell qui devrait annoncer une nouvelle série de hausses agressives des taux d'intérêt, la Fed risque de déclencher une récession dévastatrice", écrit Mme Warren.

Elle a défini l'inflation comme un phénomène mondial qui inflige des douleurs financières importantes aux familles du monde entier. Bien que les taux d'intérêt jouent un rôle clé dans le maintien de la stabilité des prix, a-t-elle ajouté, l'urgence de maîtriser la hausse des coûts n'est pas une raison pour doubler ce qu'elle appelle un traitement dangereux.

"Comme pour toute maladie, le bon médicament commence par un bon diagnostic", a-t-elle écrit. "Malheureusement, la Fed s'est emparée des hausses de taux agressives - une grosse dose du seul médicament à sa disposition - même si elles sont largement inefficaces contre nombre des causes sous-jacentes de cette flambée inflationniste."

Pour sa troisième hausse cette année, la Fed a augmenté les taux de 0,75 point de pourcentage en juin - la plus forte augmentation en près de trois décennies.

L'analogie de Mme Warren avec les hausses de taux d'intérêt de la Fed comme seul médicament à sa disposition, et leur inefficacité à faire baisser les prix de l'essence ou des denrées alimentaires, soulève la question de savoir ce qui devrait être fait à la place pour réduire les prix de l'énergie qui, selon elle, ont été déclenchés par la guerre de la Russie en Ukraine. Et que faudrait-il faire pour remédier aux perturbations de la chaîne d'approvisionnement ?

Plutôt que de répondre aux problèmes qu'elle a exposés, elle est revenue sur l'effet du relèvement des taux d'intérêt par la Fed.

"Lorsque la Fed augmente les taux d'intérêt, augmentant ainsi le coût des emprunts, il devient plus coûteux pour les entreprises d'investir dans leurs activités", a-t-elle écrit. "En conséquence, les employeurs vont ralentir l'embauche, réduire les heures de travail et licencier des travailleurs, laissant les familles avec moins d'argent."

L'effet d'une réduction trop importante ou trop abrupte de la part de la Fed entraînera une récession qui, selon elle, touchera de manière disproportionnée les travailleurs à bas salaires et les travailleurs de couleur.

Le risque de déclencher une récession augmente, a-t-elle ajouté, citant la remarque de M. Powell en juin dernier, selon laquelle les actions de la Fed pourraient conduire à une récession même si ce n'est pas le résultat escompté.

Elle a ensuite abordé la question de la récession comme une réalité imminente, en déclarant que les républicains au Congrès vont faire pression en faveur de l'austérité, c'est-à-dire de politiques visant à réduire les déficits budgétaires du gouvernement par des réductions de dépenses et des augmentations d'impôts. Mme Warren a ensuite appelé les démocrates à être prêts à rejeter les efforts des républicains et à se concentrer sur l'aide aux familles de travailleurs.

Elle a néanmoins suggéré qu'une récession peut être évitée. Selon Mme Warren, M. Biden a pris un certain nombre de mesures pour lutter contre l'inflation, qu'il s'agisse de soulager la douleur à la pompe, de remédier aux perturbations de la chaîne d'approvisionnement ou de faire baisser les prix des produits alimentaires.

Elle a également fait part de ses propres réflexions sur la manière dont le Congrès devrait agir, en soulignant la nécessité de mettre en place des services de garde d'enfants de qualité et abordables, qui permettraient de réduire les coûts en permettant à davantage de parents d'entrer dans la vie active, d'investir dans l'industrie manufacturière américaine pour créer des emplois et renforcer les chaînes d'approvisionnement, et de donner à l'administration Biden davantage d'outils pour lutter contre les prix abusifs des grandes entreprises.

L'analogie avec les médicaments a refait surface alors qu'elle semblait s'adresser directement à Powell.

"Avant que la Réserve fédérale ne déclenche une récession, M. Powell devrait se rappeler que le seul médicament de sa trousse ne traite pas toutes les maladies économiques", a-t-elle écrit. "Un faible taux de chômage et une inflation élevée sont douloureux, mais une récession fabriquée par la Fed qui met des millions d'Américains au chômage sans s'attaquer aux prix élevés serait bien pire."