Il y a de nombreuses raisons pour lesquelles quelqu'un peut décider de se lancer seul dans le capital-risque : Un meilleur salaire, l'autonomie, l'opportunité de se faire un nom, le désir de se concentrer sur une niche spécifique.

Mais cela ne rend pas les choses faciles, ni bon marché. Les investisseurs en capital-risque qui lancent leur premier fonds doivent avoir des antécédents convaincants et un discours convaincant auprès des commanditaires, en particulier sur ce marché. Ils vont également avoir besoin de liquidités.

Je me suis récemment entretenu avec Haris Khurshid, qui a lancé Chalo Ventures au début de l'année et qui a clôturé un fonds de 50 millions de dollars pour investir dans des start-ups pakistanaises en phase de démarrage il y a environ deux mois, afin de mieux comprendre les tenants et aboutissants du lancement de votre propre fonds - ce qu'il faut prendre en compte et ce que cela coûte.

Voici ce que les nouveaux GP doivent savoir :

Documentation juridique

Tout d'abord, préparez-vous à dépenser beaucoup en frais juridiques.

"C'est l'un des coûts les plus importants", explique M. Khurshid, qui note que ces frais s'élèvent généralement à au moins 50 000 à 100 000 dollars. Mais cela va dépendre de l'investisseur et du prestige du cabinet d'avocats qu'il choisit. Khurshid, qui a lancé un fonds spéculatif il y a quelques années, a pu rédiger lui-même une grande partie de la documentation initiale, puis engager un avocat pour la revoir et l'affiner si nécessaire. En tout et pour tout, Khurshid a dépensé environ 12 000 dollars pour tout régler pour son propre fonds.

Bien que les frais juridiques puissent représenter une partie coûteuse du processus, ils sont essentiels. Voici une partie de la documentation dont vous aurez besoin pour mettre en place :

-Un mémorandum de placement privé (PPM) : Il s'agit d'un long document qui décrit la stratégie du fonds, l'équipe, ce dans quoi vous allez investir, les risques, la divulgation, la structure du fonds, etc. ("C'est très, très long", dit Khurshid).

-Un questionnaire pour les investisseurs : Un questionnaire pour l'investisseur : ce document demande aux partenaires locaux des informations telles que leur profil de risque et s'ils sont accrédités.

-Des accords de partenariat limités : Les accords de partenariat limité : ils décrivent les frais et le portage convenus ainsi que la nature de la relation d'investissement (certains LPs, en particulier les LPs d'ancrage, peuvent exiger des accords uniques avec de meilleures conditions).

-Accords de partenariat général : Pour les sociétés de capital-risque qui démarrent avec un ou plusieurs partenaires, ce document indique comment répartir les bénéfices.

-Contrats de conseiller : De nombreux investisseurs rémunèrent leurs conseillers par le biais d'une allocation ou d'un pourcentage du portage. Ce document décrit ces arrangements.

Ensuite, il y a la création de l'entité juridique elle-même, qui nécessite du temps et des coûts. Certains investisseurs peuvent décider d'aller de l'avant et d'engager des équipes de marketing ou de réception, ce qui peut représenter une autre dépense importante, bien que cela ne soit pas nécessaire.

Parce que les coûts initiaux peuvent être un tel obstacle, certains avocats peuvent proposer de reporter les frais d'organisation initiaux, selon Khurshid, en particulier si un investisseur a une stratégie ou une équipe distincte ou s'est fait un nom dans le secteur.

Engagement en termes de temps

L'un des coûts les plus importants du lancement d'un nouveau fonds est le temps. Khurshid dit qu'il lui a fallu environ deux mois et demi pour remplir toutes les formalités administratives et créer le fonds. Pour cette raison, il a commencé à présenter des investisseurs pendant qu'il travaillait sur la documentation.

"J'ai enregistré la société, j'ai préparé le dossier de présentation et j'ai commencé à collecter des fonds", explique Khurshid. "Et puis, pendant que je levais des fonds et obtenais des engagements, je rédigeais simultanément les documents".

Frais initiaux

Les GP devront réfléchir à la question de savoir s'ils devront se déplacer pour rencontrer les LPs ou s'asseoir avec les fondateurs pour ces investissements initiaux. Si c'est le cas, les investisseurs devront budgétiser ces coûts dans le lancement du fonds. Pour Khurshid, qui investit dans des entreprises pakistanaises, les voyages constituent une dépense importante, puisqu'il prévoit de se rendre au Moyen-Orient au moins une fois par trimestre.

L'importance des coûts initiaux peut inciter les GP à maintenir des frais élevés pour le fonds 1, mais les frais réduisent l'argent que vous pouvez investir et générer des rendements pour les LP, prévient Khurshid. Par exemple, un fonds de 50 millions de dollars dont les frais de gestion sont de 2 % prélèvera d'emblée 1 million de dollars, argent qui ne sera jamais investi.

"Posez-vous la question : En ai-je vraiment besoin ? Ou est-il préférable d'investir une grande partie de cet argent dans des start-ups", explique M. Khurshid.

Le prix de Porsche... Après une année remarquablement silencieuse sur le marché des introductions en bourse, la cotation de Porsche par le groupe Volkswagen apporte quelques bonnes nouvelles bien nécessaires. Hier soir, Porsche a fixé le prix de ses actions dans le haut de sa fourchette, à 82,50 € (80,23 $) chacune, et les a cotées ce matin à Francfort, en Allemagne, où les actions sont actuellement en hausse.Après l'introduction en bourse, Porsche est devenu le cinquième constructeur automobile mondial en termes de capitalisation boursière. La cotation offre un certain soulagement à un marché des introductions en bourse peu porteur, mais il est peu probable que le marché plus large se redresse de sitôt.

À demain,

Jessica Mathews
Twitter : @jessicakmathewsEmail
:
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Jackson Fordyce a rédigé la section des transactions de la newsletter d'aujourd'hui.

OPÉRATIONS DE CAPITAL-RISQUE

- Satispay , un réseau de paiement mobile basé à Milan, a levé 320 millions d'euros (311,6 millions de dollars) dans le cadre d'un financement de série D. Addition a dirigé le tour de table et a été rejoint par les autres investisseurs.Addition a mené le tour de table et a été rejoint par des investisseurs tels que Greyhound Capital, Coatue, Lightrock1, Block Inc.2, Tencent et Mediolanum Gestione Fondi SGR.

- GrubMarket, un fournisseur de logiciels et de plateformes de commerce électronique basé à San Francisco, qui met en relation les agriculteurs et les fournisseurs de produits alimentaires avec les clients, a levé 120 millions de dollars de fonds. 301 Inc. a mené le tour de table et a été rejoint par des investisseurs tels que Squarepoint Capital, Portfolia, Grosvenor Food & AgTech, Tiger Global, Liberty Street Funds, Walleye Capital, Celtic House Asia Partners et Apeira Capital.

- Workstream, une plateforme d'embauche et d'intégration pour la main-d'œuvre sans bureau basée à San Francisco, a levé 60 millions de dollars dans le cadre d'un financement d'extension de série B. GGV Capital a mené le tour de table et a été rejoint par des investisseurs tels que Founders Fund, Coatue, BOND, Basis Set Ventures, CRV, WiL, Soma Capital et d'autres anges.

- Rippl , une entreprise de Seattle spécialisée dans la santé mentale des personnes âgées souffrant de démence et d'autres troubles neurocognitifs, a levé 32 millions de dollars en financement d'amorçage mené par General Catalyst et ARCH Venture Partners.

- Coalesce.io, une entreprise de transformation des données basée à San Francisco, a levé 26 millions de dollars en financement de série A. Emergence Capital a dirigé le tour de table et était présent lors de la première étape.Emergence Capital a mené le tour de table et a été rejoint par des investisseurs tels que 11.2 Capital, GreatPoint Ventures et Industry Ventures.

- Coral, un développeur d'infrastructure décentralisée, a levé 20 millions de dollars de financement. FTX Ventures et Jump Crypto ont codirigé le tour de table et ont été rejoints par des investisseurs tels que Multicoin Capital, Anagram et K5 Global.

- Kumo , une plateforme d'analyse prédictive basée à San Francisco, a levé 18 millions de dollars en financement de série B. Sequoia Capital a mené le tour de table et a été rejoint par des investisseurs tels que A Capital, SV Angel et d'autres anges.

- careviso, fournisseur de soins de santé pour l'accès des patients aux diagnostics moléculaires, basé à Falls Church, en Virginie, a levé 17 millions de dollars dans le cadre d'un financement de série B. Ballast Point Ventures a mené le tour de table.Ballast Point Ventures a mené le tour de table et a été rejoint par des investisseurs tels que Mercury et Lytical Ventures.

- Qnovia , un développeur de thérapies par inhalation basé à Richmond, en Virginie, qui se concentre sur les thérapies de remplacement de la nicotine et les maladies cardio-pulmonaires, a levé 17 millions de dollars dans le cadre d'un financement de série A. Blue Ledge Capital a mené ce tour de table.Blue Ledge Capital a mené le tour de table et a été rejoint par des investisseurs tels que DG Ventures, Evolution VC Partners, Gaingels, TL Capital et Vice Ventures.

- EverestLabs, un développeur de systèmes d'exploitation de recyclage basé à Fremont, en Californie, a levé 16,1 millions de dollars dans un financement de série A. Translink Capital a mené le tour de table et a été rejoint par des investisseurs tels que NEC Orchestrating Future Fund, BGV, Sierra Ventures, Morado Ventures et Xplorer Capital.

- Jeli .io, une plateforme d'analyse d'incidents basée à San Francisco, a levé 15 millions de dollars en financement de série A. Addition a mené le tour de table et a été rejoint par des investisseurs tels que Boldstart Ventures, Heavybit et Harrison Metal.

- Invisible AI, une société d'IA de fabrication basée à Palo Alto, a levé 15 millions de dollars. Van Tuyl Companies a mené le tour de table et a été rejoint par des investisseurs tels que FM Capital, 8VC, Sierra Ventures, K9 Ventures et Vest Coast Capital.

- CIONIC , une entreprise de vêtements bioniques basée à San Francisco, a levé 12,5 millions de dollars dans le cadre d'un financement de série A. BlueRun Ventures a mené le tour de table.BlueRun Ventures a mené le tour de table et a été rejoint par des investisseurs tels que Caffeinated Capital, EPIC Ventures, JobsOhio Growth Capital Fund et LDV Capital.

- Eclipse, un fournisseur de solutions blockchain basé à San Francisco, a levé 9 millions de dollars en financement de démarrage. Tribe Capital et Tabiya ont codirigé le tour de table et ont été rejoints par des investisseurs tels que Infinity Ventures Crypto, Soma Capital, Struck Crypto, CoinList, et d'autres.

- HeadsUp, un moteur de conversion basé à San Francisco pour les ventes par produit, a levé 8,5 millions de dollars en financement de démarrage. 645 Ventures a mené le tour de table et a été rejoint par des investisseurs tels que Wing Venture Capital, Firstminute Capital, Character, et d'autres.

- Aspen Creek Digital Corporation, un opérateur de minage de Bitcoin renouvelable basé à Boston, a levé 8 millions de dollars en financement de série A. Galaxy Digital et Polychain Capital ont codirigé le tour de table et ont été rejoints par des investisseurs tels que Jamie Lee de Tamarack Global , Alex Robertson de Tiger Management , CMT Digital, Luxor Technologies, Mana Ventures, Gaingels et Copper River Energy Partners.

- Femtosense, une plateforme d'intelligence artificielle basée à San Bruno, en Californie, a levé 8 millions de dollars en financement de série A. Fine Structures Ventures a mené le tour de table. Fine Structures Ventures a mené le tour de table et a été rejoint par des investisseurs tels que J2 Ventures, Quest Venture Partners, Amino Capital, Sand Hill Angels, Gaingels et SV Pacific Ventures.

- Bridge Money, une plateforme financière de revenu complémentaire basée à Chicago, a levé 5,8 millions de dollars en financement de démarrage. TMV a mené le tour et a été rejoint par des investisseurs tels que Founder Collective, Kapor Capital, Acumen America, Bread & Butter Ventures, Revolution's Rise of the Rest Seed Fund, Plug and Play Ventures, Basecamp Fund et Ulu Ventures.

- Kopperfield, une entreprise d'installation de chargeurs de VE basée à Seattle, a levé 5 millions de dollars en financement de démarrage. Hemant Taneja et Lachy Groom de General Catalyst ont codirigé le tour de table, rejoints par des investisseurs tels que Giant Ventures, MCJ Collective, Tobi Lutke, fondateur de Shopify , et d'autres investisseurs providentiels.

- Monnai , un fournisseur d'infrastructure de connaissance des consommateurs basé à San Francisco, a levé 3,15 millions de dollars en financement de démarrage. Better Tomorrow Ventures a mené le tour de table et a été rejoint par des investisseurs tels que Commerce Ventures, Kearny Jackson et 9YardsCapital.

CAPITAL-INVESTISSEMENT

-Tikehau Capital a acquis une participation minoritaire dans Probe Test Solution Limited, un fabricant de cartes de sonde pour semi-conducteurs basé à Glasgow, pour 30 millions de dollars.

-Centroid Investment Partners a acquis une participation minoritaire dans Concert Golf Partners, un propriétaire-exploitant de clubs de golf et de country clubs privés basé à Lake Mary, en Floride. Les conditions financières n'ont pas été divulguées.

-Prescott's, une société du portefeuille d'Atlantic Street Capital, a acquis Preventive Maintenance Medical, une société de Mount Vernon, Ohio, spécialisée dans la maintenance préventive, le service, l'installation et la remise à neuf de stérilisateurs et de laveurs pour blocs opératoires et laboratoires. Les conditions financières n'ont pas été divulguées.

AUTRE

-Calendly a acquis Prelude, une plateforme d'opérations de recrutement basée à San Francisco. Les conditions financières n'ont pas été divulguées.

-Cann a acquis Sweet Reason, un fabricant de boissons au CBD basé à Toronto. Les conditions financières n'ont pas été divulguées.

-GoTo a acquis Miradore, un fournisseur de gestion de périphériques en nuage basé à Lappeenranta, en Finlande. Les conditions financières n'ont pas été divulguées.

- Legacy Restoration, un fournisseur de services de restauration extérieure et de remodelage basé à Plymouth, Minnesota, et Janney Roofing, un fournisseur de services de restauration extérieure et de remodelage basé à Orlando, ont convenu d'une fusion. Legacy est une société du portefeuille de Bessemer Investors. Les conditions financières n'ont pas été divulguées.

IPOS

- En se séparant de Porsche, une entreprise de véhicules de luxe basée à Stuttgart, en Allemagne, Volkswagen a levé 19,5 milliards d'euros (18,9 milliards de dollars) via la cotation de Porsche en Allemagne. L'offre a valorisé la société à environ 75 milliards d'euros (73 milliards de dollars) et constitue la deuxième plus grande introduction en bourse de l'histoire de l'Allemagne. Volkswagen reste l'actionnaire majoritaire de l'entreprise.

FONDS + FONDS DE FONDS

- Scale Venture Partners, une société de capital-risque basée à Foster City, en Californie, a levé 900 millions de dollars pour un fonds axé sur les sociétés de logiciels en nuage et SaaS.

PERSONNES

- Ethos Capital, une société d'investissement basée à Boston, a engagé Hayley Kirman en tant que vice-présidente. Elle travaillait auparavant chez ABRY Partners.

- White Star Capital, une société de capital-risque basée à Londres, a engagé Tony Corbin comme partenaire et directeur financier. Il travaillait auparavant chez PwC.