Un pari important sur le fondateur de WeWork par Andreessen Horowitz montre comment les hommes puissants peuvent échouer vers le haut.
Bonjour, c'est Alexei Oreskovic, rédacteur technique adjoint, qui remplace Jessica aujourd'hui.
Adam Neumann est en train de chevaucher une licorne, et Masayoshi Son s'excuse d'avoir évaporé des milliards de dollars.
Ça commence à ressembler à 2019 à nouveau.
Il est assez facile de comprendre l'envie de revenir en arrière, après les dernières années de traumatisme et de troubles liés à la pandémie. Dans le monde du capital-risque, cependant, il y a un modèle familier à la façon dont l'histoire se répète. Elle implique souvent des hommes puissants qui échouent en haut de l'échelle.
Neumann, pour ceux qui l'auraient oublié, est le fondateur de WeWork, un fêtard invétéré. La dernière fois que nous avons entendu parler de lui, l'empire de 47 milliards de dollars qu'il avait bâti pour le partage d'espaces de bureaux était sur le point de s'effondrer à la suite d'une série de révélations fracassantes sur des pratiques financières frauduleuses (il a notamment facturé 5,9 millions de dollars à sa propre entreprise pour acquérir la marque "We", bien qu'il ait ensuite remboursé cet argent).
L'ascension et la chute de la société WeWork de Neumann ont été l'une des explosions les plus spectaculaires de l'histoire des entreprises. Le patron de Softbank, Masayoshi Son, qui a financé Neumann ainsi que des dizaines d'autres startups, a essuyé une perte massive de 8,9 milliards de dollars dans son portefeuille Vision Fund en 2019, dont une grande partie était due à WeWork. "Mon jugement d'investissement était mauvais", a déclaré Son à l'époque.
Alors comment interpréter le jugement d'investissement de Marc Andreessen, l'un des investisseurs en capital-risque les plus célèbres de la Silicon Valley, dont la société a fait lundi le plus gros chèque de son histoire pour financer la nouvelle startup de Neumann ?
Selon le New York Times, Flow, le nom de la nouvelle startup de M. Neumann, possédera et gérera des milliers d'appartements à louer, qu'elle commercialisera auprès des locataires comme un "produit de marque avec des services cohérents et des caractéristiques communautaires".
Andreessen aime jouer les anticonformistes, et Andreessen Horowitz (alias a16z), en donnant 350 millions de dollars à la tête d'affiche de la folie et de l'excès des fondateurs de startups, est agressivement sur la marque. "Nous comprenons à quel point il est difficile de construire quelque chose comme ça et nous aimons voir les fondateurs répétitifs s'appuyer sur leurs succès passés en se développant à partir des leçons apprises", a écrit Andreessen dans un billet de blog annonçant la nouvelle lundi.
Les détails des plans de Flow, y compris ce qu'il fera exactement différemment des autres gestionnaires de propriétés résidentielles, sont rares. Peut-être que Flow sera un grand succès. WeWork, malgré sa mauvaise gestion et son expansion trop agressive sous le règne de Neumann, reste une entreprise avec un produit utile qui répond à un besoin réel des petites entreprises.
Et peut-être Neumann a-t-il changé, conservant son talent impressionnant pour repérer les tendances commerciales tout en se débarrassant du comportement et des pratiques douteuses dont il faisait preuve chez WeWork.
On peut supposer qu'Andreessen pense que c'est le cas.
D'autres fondateurs ou dirigeants ternis bénéficieraient-ils d'une seconde chance aussi bien capitalisée ? Dans les semaines qui ont suivi l'annonce par Sheryl Sandberg de sa démission de Meta en juin, il n'est pas rare d'entendre ses collaborateurs faire une croix sur son avenir - "le cachet qu'elle avait a disparu", a déclaré une source politique anonyme à Insider. Marissa Mayer, qui a présidé à l'échec de la tentative de redressement de Yahoo, est actuellement à la tête d'une startup qui semble être financée en grande partie par sa propre richesse, non négligeable, avec un maigre 20 millions de dollars de fonds de capital-risque.
Pendant ce temps, Travis Kalanick, l'ancien PDG controversé d'Uber, qui a été évincé en 2017, a essentiellement déclaré qu'il ne changerait pas. Les valeurs d'entreprise de sa startup de cuisine fantôme sont pratiquement identiques à celles qui ont causé des problèmes à Uber ("always be hustlin"). Un seul changement : Kalanick a structuré sa nouvelle startup d'une manière qui l'empêcherait d'être à nouveau évincé par les investisseurs.
Nous aimons tous une bonne histoire de retour, et c'est particulièrement vrai dans le monde du capital-risque, où les investisseurs prennent leurs décisions de financement en fonction de la personnalité du fondateur autant que de l'idée du produit.
En faisant un tel pari sur Neumann, Andreessen peut s'avérer être prescient, ou simplement naïf - mais ne l'appelons pas anticonformiste.
Alexei Oreskovic
Email :
alexei.oreskovic@fortune.comSubmit une affaire pour la lettre d'information Term Sheet ici.
Jackson Fordyce a rédigé la section des transactions de la newsletter d'aujourd'hui.
OPÉRATIONS DE CAPITAL-RISQUE
- Guesty, une plateforme de gestion de propriétés basée à Tel Aviv, a levé 170 millions de dollars en financement de série E. Apax Digital, MSD Partners et Sixth Street Growth ont mené le tour de table et ont été rejoints par des investisseurs tels que Viola Growth et Flashpoint.
- Mudflap , une application de réduction sur le carburant pour les chauffeurs routiers basée à Palo Alto, a levé 50 millions de dollars en financement de série B. QED et 9Yards Capital ont mené le tour de table et ont été rejoints par des investisseurs tels que Commerce Ventures et d'autres.
- Gorgias , une plateforme de service client pour le commerce électronique basée à San Francisco, a levé 30 millions de dollars dans le cadre d'un financement de série C. Transpose Platform, Shopify, Jason Lemkin de SaaStr , Rajeev Dham de Sapphire Ventures, CRV et Alven ont investi dans cette opération.
- Materna Medical, une plateforme OBGYN basée à Mountain View, en Californie, a levé 20 millions de dollars dans le cadre d'un financement de série B. InnovaHealth Partners a dirigé l'opération.InnovaHealth Partners a mené le tour de table et a été rejoint par des investisseurs tels que Wavemaker 360 Health et Kimera.
- CareHarmony, un fournisseur de solutions de coordination des soins basé à Brentwood, Tennessee, a levé 15 millions de dollars dans le cadre d'un financement de série A. Maverick Ventures a mené le tour de table et a été rejoint par Nashville Capital Network.
- Chamberlain Coffee, une marque de café basée à Los Angeles, a levé 7 millions de dollars dans le cadre d'un financement de série A. Blazar Capital a mené letour de table et a été rejoint par des investisseurs tels que les fondateurs de Ole & Steen / Lagkagehuset, Ole Kristoffersen et Steen Skallebaek, le fondateur de Grin ,Brandon Brown, Nik Sharma et Ken Sadowsky.
- Atarraya, une entreprise de technologie d'élevage de crevettes basée à Indianapolis et à Mexico, a levé 3,9 millions de dollars en financement de série A. Jeffrey Horing a dirigé le tour de table et a été rejoint par d'autres investisseurs providentiels.
CAPITAUX PROPRES
-Huckabee Architects, soutenu par Godspeed Capital Management, a acquis Image Engineering Group, une société de conception mécanique, électrique et de plomberie basée à Westlake, au Texas. Les conditions financières n'ont pas été divulguées.
-Percheron Capital a accepté d'acquérir une participation majoritaire dans McWilliams & Son, une plateforme de services résidentiels de CVC et de plomberie basée à Lufkin, Texas. Les conditions financières n'ont pas été divulguées.
SORTIES
-Heritage-Crystal Clean a acquis Patriot Environmental Services, un fournisseur de services environnementaux et d'intervention d'urgence en cas de déversement d'hydrocarbures basé à Wilmington, en Californie, auprès de Solace Capital Partners pour 156 millions de dollars.
-Revenue Management Solutions, soutenue par Thompson Street Capital Partners, a racheté à KLA Corporation OrboGraph, une société de Billerica, Massachusetts, spécialisée dans les solutions de reconnaissance, la négociabilité des paiements et la détection des fraudes par chèque .
AUTRE
- Dragonfly a acquis MetaStable Capitalun fonds de couverture en crypto-monnaie basé à San Francisco. Les conditions financières n'ont pas été divulguées.
-IMG a acquis une participation majoritaire dans Barrett-Jackson, une société de vente aux enchères de voitures de collection et d'événements en direct basée à Scottsdale, Arizona. Les conditions financières n'ont pas été divulguées.
-Nexstar Media Group a accepté d'acquérir une participation majoritaire dans The CW Network, un réseau de télévision basé à Burbank, en Californie. Les conditions financières n'ont pas été divulguées.
FONDS + FONDS DE FONDS
- Arsenal Capital Partners, une société de capital-investissement basée à New York, a levé 5,4 milliards de dollars dans deux fonds. La société a levé 4,3 milliards de dollars pour un fonds axé sur les investissements dans les entreprises industrielles et de santé et 1,1 milliard de dollars pour un fonds axé sur les technologies émergentes sur le même marché.
PERSONNES
- Vestar Capital Partners, une société de capital-investissement basée à New York, a promu Neil Merchant, Mark Dirzulaitis et Angela Yun au poste de directeur, et Alex Veronneau au poste de vice-président.