Les actions des entreprises technologiques chinoises ont bondi dans les échanges américains jeudi après que le Wall Street Journal a fait état d'une trêve potentielle dans une lutte de plusieurs années entre les États-Unis et la Chine concernant l'accès aux documents d'audit des entreprises chinoises cotées aux États-Unis.

La Chine offre aux régulateurs américains la possibilité d'examiner les documents des entreprises chinoises cotées aux États-Unis dans la ville chinoise semi-autonome de Hong Kong, a rapporté le WSJ jeudi. Si les deux parties parviennent à un accord, cela éviterait à plus de 261 entreprises chinoises, dont la capitalisation boursière s'élève à environ 1 300 milliards de dollars, d'être éjectées des bourses américaines.

L'indice Nasdaq Golden Dragon, qui suit les sociétés chinoises cotées aux États-Unis, a bondi après la nouvelle pour clôturer en hausse de 6,3 % jeudi.

En vertu de la loi sur la responsabilité des sociétés étrangères (Holding Foreign Companies Accountable Act, HFCAA), adoptée en 2020, les États-Unis radieront des bourses américaines les sociétés qui ne mettent pas leurs livres à la disposition du Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) pour examen. La Chine a longtemps interdit aux auditeurs américains d'accéder à ces documents, invoquant la sécurité nationale.

À la date de vendredi, la Securities and Exchanges Commission des États-Unis avait désigné 163 sociétés chinoises comme étant provisoirement ou définitivement en infraction avec la HFCAA. Une fois qu'une entreprise est identifiée de manière concluante comme non conforme, elle a trois ans pour rectifier la situation avant d'être expulsée d'une bourse.

Certaines des plus grandes entreprises chinoises, comme Alibaba Group Holding, JD.com et Yum China, figurent sur la liste, ce qui remet en question leur avenir à Wall Street. Certaines sociétés, comme PetroChina et Sinopec, avaient déjà quitté les bourses américaines dans le but apparent de devancer les radiations forcées.

C'est maintenant aux régulateurs américains de décider si l'offre de la Chine à Hong Kong est suffisante. Selon le South China Morning Post, la Chine supprimera certains détails, tels que les adresses des usines et les numéros d'identification personnels, des documents qu'elle remettra, apparemment pour se conformer aux lois nationales sur la cybersécurité et la protection des données personnelles.

Par le passé, les États-Unis ont exigé un accès illimité aux documents des entreprises chinoises, le président de la SEC, Gary Gensler, semblant parfois tout à fait prêt à déclencher un retrait massif de la cote chinoise. "Il est tout à fait possible qu'il n'y ait pas d'accord ici. Je ne suis pas particulièrement confiant", a déclaré Gary Gensler aux journalistes en juillet.

Couverture de Hong Kong

Les entreprises chinoises cotées aux États-Unis se sont déjà tournées vers Hong Kong pour se prémunir contre le retrait de la cote.

Plusieurs sociétés chinoises ont annoncé leur intention de lancer des cotations secondaires à Hong Kong ou de transformer des cotations secondaires existantes en cotations primaires. Dans les deux cas, les actions d'une entreprise pourraient continuer à être négociées si elles étaient retirées de Wall Street.

Alibaba a annoncé le 26 juillet qu'elle allait transformer sa cotation secondaire à Hong Kong en cotation primaire. En plus de se prémunir contre un retrait de la cote, ce reclassement permettra à la société de commerce électronique chinoise d'exploiter les capitaux de la Chine continentale grâce au programme Stock Connect de la bourse de Hong Kong, qui facilite l'achat d'actions cotées à Hong Kong par les investisseurs de la Chine continentale.

Bilibili et Yum China ont également annoncé qu'elles transformeraient leurs cotations secondaires à Hong Kong en cotations primaires.

Hong Kong, en tant que région administrative spéciale de la Chine, possède un système juridique distinct de celui du reste du pays. Des protections juridiques plus fortes et des libertés plus grandes (par rapport à la Chine continentale) ont longtemps fait de la ville une plaque tournante pour les services professionnels, comme les cabinets comptables, les cabinets de conseil et les cabinets juridiques, qui servent à la fois les entreprises de Chine continentale et les entreprises étrangères qui cherchent à faire des affaires en Chine. La réputation de la ville en tant que centre d'affaires international a été mise à mal par les troubles sociaux de 2019, l'adoption en 2020 de la loi sur la sécurité nationale et deux années de restrictions COVID.

Le système distinct de Hong Kong a, par moments, entravé sa capacité à attirer les inscriptions d'entreprises chinoises. Les régulateurs chinois ont émis des messages contradictoires quant à savoir si les sociétés chinoises cotées à Hong Kong sont soumises aux nouvelles règles de sécurité des données pour les cotations à l'étranger.

L'indice Hang Seng a clôturé en hausse de 1,0 % vendredi. L'indice Hang Seng Tech, qui suit 30 sociétés technologiques cotées à Hong Kong, a également progressé de 0,8 % vendredi, mais reste en baisse de 24,7 % sur l'année.