La Réserve fédérale est coincée dans une situation sans issue, et le public constatera "d'importants dommages collatéraux et des conséquences négatives involontaires" en conséquence, selon M. El-Erian.
Mohamed El-Erian a passé les deux dernières années à critiquer la Réserve fédérale pour ce qu'il appelle une série de faux pas qui ont mis l'économie américaine dans un scénario sans issue.
Selon l'économiste, en minimisant le caractère "transitoire" de l'inflation et en maintenant des taux d'intérêt proches de zéro même après que l'économie se soit remise de la pandémie, la Fed a laissé la hausse des prix s'installer durablement.
Le président de la Fed, Jerome Powell, s'est donc retrouvé dans une situation où il est "condamné à faire et à ne pas faire", a déclaré M. El-Erian, président du Queens' College de l'université de Cambridge et conseiller économique en chef d'Allianz, dans une tribune publiée mercredi sur CNN.
La Fed peut soit continuer à augmenter les taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation, même si l'économie ralentit, augmentant ainsi les chances d'une récession pure et simple. Ou bien, elle peut choisir de relâcher sa lutte contre l'inflation dans l'espoir d'éviter une récession, augmentant ainsi les chances que les consommateurs soient coincés avec des prix plus élevés dans un avenir prévisible.
Dans l'un ou l'autre de ces scénarios, El-Erian affirme qu'il y aura "d'importants dommages collatéraux et des conséquences négatives involontaires" pour le public.
Et il n'est pas le seul vétéran de Wall Street à affirmer que la Fed rattrape son retard après avoir commis des erreurs l'année dernière.
"La Fed a tardé à reconnaître l'inflation, tardé à commencer à augmenter les taux d'intérêt, et tardé à commencer à dénouer les achats d'obligations. Depuis lors, elle n'a cessé de rattraper le temps perdu. Et elle n'a pas encore fini", a déclaré Greg McBride, analyste financier en chef de Bankrate, à Fortune.
Tout cela signifie que la probabilité que l'économie américaine évite une récession diminue rapidement, a déclaré M. El-Erian.
Malheureusement, la probabilité d'un "atterrissage en douceur", c'est-à-dire une réduction de l'inflation sans trop de dommages pour la croissance, est devenue inconfortablement faible", a-t-il déclaré à Fortune.
Appuyant le point de vue d'El-Erian, l'économiste en chef de Morning Consult, John Leer, a noté que les responsables de la Fed ont cette semaine "augmenté de manière significative" leurs projections pour l'inflation et le chômage au cours des deux prochaines années, tout en abaissant simultanément leurs prévisions de croissance économique.
"Même la Fed est de moins en moins confiante dans sa capacité à réaliser un atterrissage en douceur", a-t-il déclaré à Fortune.
Un ralentissement de la croissance mondiale
L'argument d'El-Erian pour expliquer pourquoi l'économie américaine a peu de chances de connaître un atterrissage en douceur repose non seulement sur la nécessité pour la Fed de relever les taux d'intérêt de manière agressive pour lutter contre l'inflation, mais aussi sur l'idée que l'ensemble de l'économie mondiale connaît un ralentissement.
Il souligne le fait que les trois plus grandes économies du monde sont en difficulté, et que des pays en développement comme le Sri Lanka et l'Argentine connaissent des taux d'inflation insoutenables.
"Parmi les trois économies les plus importantes d'un point de vue systémique, l'Europe est confrontée à la quasi-certitude d'une récession, la Chine connaît une croissance bien inférieure aux moyennes historiques et les États-Unis risquent de basculer dans la récession en raison du retard de la Réserve fédérale. Cela risque de jeter de l'huile sur le feu qui brûle déjà dans certains pays en développement", a déclaré El-Erian à Fortune.
À cet égard, la crise énergétique en Europe s'est aggravée ces dernières semaines, ce qui a conduit la Deutsche Bank à affirmer que le bloc se dirige désormais vers une grave récession.
Dans le même temps, les banques d'investissement ont à plusieurs reprises revu à la baisse leurs prévisions de croissance économique en Chine, alors que le pays est confronté à une crise de l'immobilier et que sa politique de " zéro TVA " continue de fermer des usines et de freiner les dépenses de consommation.
En outre, la Chine a dû faire face à une vague de chaleur record au cours de l'été et est toujours confrontée à une sécheresse qui a paralysé ses chaînes d'approvisionnement.
Cependant, la croissance n'est pas seulement en baisse en Chine et en Europe. Les économistes de grandes institutions comme la Banque mondiale et la Bank of America ont considérablement réduit leurs prévisions de croissance économique mondiale au cours des derniers mois.
Selon M. El-Erian, la baisse de la croissance dans toutes les grandes économies, conjuguée à la hausse simultanée des taux d'intérêt par les banques centrales, est une recette pour le désastre.
Les commentaires de l'économiste font écho aux déclarations faites par le vice-président de la Banque mondiale, Ayhan Kose, en début de semaine, après que l'organisation a publié une nouvelle étude sur le risque croissant de récession mondiale.
M. Kose a affirmé qu'étant donné que les banques centrales du monde entier augmentent simultanément les taux d'intérêt, les effets pourraient "s'aggraver mutuellement". Cela signifie qu'un "ralentissement de la croissance mondiale" est pratiquement garanti et qu'une "récession mondiale" est une possibilité croissante.