Lundi, la banque centrale chinoise a abaissé ses principaux taux de prêt afin d'aider son économie en difficulté et la crise immobilière qui s'aggrave.

La People's Bank of China (PBoC) a réduit son Loan Prime Rate (LPR) à cinq ans - la référence pour les prêts hypothécaires - de 15 points de base, à 4,3 %. La banque centrale a déjà réduit le LPR à cinq ans du même montant en mai - la plus forte réduction depuis 2019. Lundi, la PBoC a en outre réduit le LPR à un an de cinq points de base, à 3,65 %.

La crise immobilière en Chine s'est aggravée ces derniers mois, des centaines de milliers d'acheteurs de maisons ayant commencé à protester et à refuser de payer leurs hypothèques en raison de projets immobiliers bloqués et retardés. Le boycott massif des prêts hypothécaires signifie que l'effritement de la confiance des consommateurs pourrait entraver toute reprise de l'immobilier, "ce qui finira par se répercuter sur l'économie nationale", a déclaré l'agence de notation Fitch dans un rapport d'août. L'immobilier et les secteurs connexes représentent 25 % du PIB du pays.

La réduction des taux d'intérêt vise à diminuer les paiements d'intérêts sur les prêts en cours des promoteurs et à réduire le prix des nouveaux prêts. Le gouvernement fournira également des prêts spéciaux pour aider les promoteurs immobiliers criblés de dettes à achever les projets de logement en cours, a rapporté vendredi le média d'État chinois Xinhua, citant une déclaration conjointe de la banque centrale, des ministères des finances et du logement de la Chine. Le montant du programme de prêts s'élève à près de 30 milliards de dollars, selon un rapport de Bloomberg.

Les mesures prises par la Chine montrent qu'elle sait qu'elle doit faire quelque chose pour remédier à l'aggravation de la crise du logement, mais ses efforts ne suffiront pas à résoudre cette crise profondément enracinée, estiment les analystes.

"Nous nous attendons à ce que d'autres mesures d'assouplissement suivent dans les mois à venir, mais les décideurs politiques semblent encore réticents à l'idée d'une forte reprise de la croissance du crédit", a écrit Sheana Yue, économiste spécialiste de la Chine au cabinet de recherche Capital Economics, dans une note publiée lundi. "La politique est assouplie, mais pas de manière spectaculaire".

Pas de grand sauvetage

L'abaissement des taux d'intérêt par la Chine peut sembler être un grand geste, mais il ne fera pas grand-chose pour apaiser les inquiétudes des citoyens en matière de logement et stabiliser le marché immobilier, selon les experts.

"Cela va pousser les taux hypothécaires encore plus bas, mais ce ne sera pas suffisant pour renverser la marée négative", a écrit sur Twitter Alicia Garcia-Herrero, économiste en chef pour l'Asie-Pacifique à la banque d'investissement française Natixis. "Les ménages ne veulent plus acheter de biens immobiliers car ils craignent que les projets ne soient pas réalisés, mais aussi [craignent] une baisse des prix à l'avenir", a-t-elle ajouté.

La faiblesse des demandes de prêts est "en partie structurelle, reflétant une perte de confiance dans le marché du logement et l'incertitude causée par les perturbations récurrentes de la stratégie chinoise du zéro COVID", a écrit Mme Yue. "Ce sont des freins qui ne peuvent pas être facilement résolus par la politique monétaire".

Cela pourrait coûter jusqu'à 6 % du PIB chinois pour consolider les bilans des promoteurs immobiliers, a déclaré Neil Shearing, économiste en chef du groupe chez Capital Economics, dans une note lundi.

L'économie chinoise dans son ensemble a ralenti le mois dernier, en raison de la faiblesse du climat immobilier et des perturbations continues du COVID-19, avec des ventes au détail, des investissements en actifs fixes, des prix et des ventes de logements en baisse, selon les données publiées la semaine dernière par le bureau des statistiques du pays.

Les ventes de biens immobiliers ont plongé de 29 % en glissement annuel, et les mises en chantier de logements neufs ont chuté de 45 %. La banque d'investissement Goldman Sachs a ensuite revu à la baisse la croissance du PIB chinois pour l'ensemble de l'année, la ramenant de 3,3 % à 3,0 %.

Pékin se méfie d'un énorme plan de sauvetage des promoteurs immobiliers, qui risquerait de rejeter toute la responsabilité sur le gouvernement central. Il souhaite que les gouvernements locaux prennent le relais, a écrit Houze Song, membre du groupe de réflexion Paulson Institute, qui se concentre sur l'économie chinoise, dans un rapport publié la semaine dernière. "Aucun renflouement majeur du gouvernement central n'est à l'horizon, car Pékin va probablement attendre et voir comment les gouvernements locaux vont procéder pendant un certain temps", a-t-il déclaré.

Lors d'une foire au logement la semaine dernière, Deng Bibo, secrétaire du parti du comté de la province chinoise du Hunan, a exhorté "tous les camarades [à] acheter une propriété, puis une deuxième. Si vous en avez déjà acheté une deuxième, achetez-en une troisième. Vous en avez acheté une troisième ? Alors achetez-en une quatrième".

Le discours de Deng est devenu viral alors que les utilisateurs des médias sociaux chinois se sont moqués de son discours. Un utilisateur a écrit avec sarcasme sur Douyin, la version chinoise de TikTok : "C'est aussi simple que d'acheter des légumes au marché".

Pourtant, les gouvernements locaux n'ont pas forcément la capacité d'aider ses développeurs. Les autorités locales de Zhengzhou, une ville de la province chinoise du Henan (centre-est), ont alloué 12 milliards de dollars pour renflouer les promoteurs, dont la majeure partie provient des véhicules de financement des gouvernements locaux (LGFV) et des banques. Mais comme Song le souligne dans son étude, les LGFV de la ville sont en faillite.

"Les LGFV de Zhengzhou sont probablement en plus mauvaise posture que les promoteurs immobiliers qu'ils sont censés sauver. Le gouvernement de la ville leur demande de contribuer à hauteur d'au moins 3 milliards de dollars au fonds de sauvetage, mais les LGFV elles-mêmes ont accumulé plus de 15 milliards de dollars de pertes et triplé leur dette à plus de 105 milliards de dollars depuis 2015", écrit Song.

Par conséquent, Yue prévoit que tout soutien supplémentaire de Pékin "ne suffira pas à stimuler une forte reprise."