L'indicateur du risque de crédit de Credit Suisse Group AG a atteint un niveau record, tandis que son action a atteint un nouveau plancher, ajoutant à la tourmente après que les tentatives de la banque de rassurer les marchés sur sa stabilité financière se sont retournées contre elle.

Le prix des swaps sur défaillance de crédit à cinq ans, qui s'élève à environ 293 points de base, est en hausse par rapport à environ 55 points de base au début de l'année et n'a jamais été aussi élevé, selon ICE Data Services. Dans le même temps, les actions ont chuté de 12 % à Zurich lundi et ont perdu environ 60 % rien que cette année, en passe de devenir la plus forte baisse annuelle de l'histoire du Credit Suisse.

Le Chief Executive Officer Ulrich Koerner avait cherché à calmer les employés et les marchés pendant le week-end, mais son mémo soigneusement rédigé a eu l'effet inverse. Tout en vantant les niveaux de capital et de liquidité de la banque, il a reconnu que la société était confrontée à un "moment critique" alors qu'elle travaillait à sa dernière réforme.

Il a également indiqué aux employés qu'il leur enverrait régulièrement des mises à jour jusqu'à ce que la société annonce son nouveau plan stratégique le 27 octobre. Dans le même temps, le Credit Suisse a de nouveau envoyé des points de discussion aux cadres traitant avec des clients qui ont évoqué les swaps de défaut de crédit, selon des personnes ayant connaissance de la question.

Bien que les niveaux des swaps sur défaillance de crédit soient encore loin d'être en détresse et qu'ils s'inscrivent dans le cadre d'un vaste mouvement de repli du marché, ils indiquent une détérioration de la perception de la solvabilité de la banque frappée par le scandale dans le contexte actuel. Il y a maintenant environ 23 % de chances que la banque fasse défaut sur ses obligations dans les 5 ans.

Certains clients ont profité de la hausse des CDS cette année pour poser des questions, négocier des prix ou faire appel à des concurrents, ont déclaré les personnes, demandant à rester anonymes pour discuter de conversations confidentielles.

Credit Suisse a refusé de faire des commentaires par l'intermédiaire d'un porte-parole de la société.

Certaines personnalités ont pris la parole sur Twitter au cours du week-end pour rejeter certaines des rumeurs suscitées par l'élargissement de la diffusion des CDS, les qualifiant d'"alarmistes". Boaz Weinstein, de Saba Capital Management, a tweeté "respirez profondément" et a comparé la situation à celle de Morgan Stanley, dont le CDS était deux fois plus large en 2011 et 2012.

Koerner, nommé PDG fin juillet, a dû faire face aux spéculations du marché, aux départs de banquiers et aux doutes sur le capital alors qu'il cherche à définir une voie à suivre. Selon Bloomberg, le prêteur finalise actuellement des plans qui entraîneront probablement des changements radicaux dans sa banque d'investissement et pourraient inclure la suppression de milliers d'emplois sur plusieurs années.

Le mémo de Koerner était la deuxième missive consécutive du vendredi alors que la spéculation sur l'avenir de la banque assiégée augmente. Les analystes de KBW ont estimé que la banque pourrait avoir besoin de lever 4 milliards de francs suisses (4 milliards de dollars) de capitaux, même après avoir vendu certains actifs, pour financer toute restructuration, tout effort de croissance et toute inconnue.

La capitalisation boursière du Credit Suisse a chuté à environ 9,5 milliards de francs suisses, ce qui signifie que toute vente d'actions serait fortement dilutive pour les détenteurs de longue date. La valeur du marché était supérieure à 30 milliards de francs pas plus tard qu'en mars 2021.

Les dirigeants de la banque ont noté que le ratio de capital CET1 de 13,5 % de la société au 30 juin se situait au milieu de la fourchette prévue de 13 % à 14 % pour 2022. Le rapport annuel 2021 de l'entreprise indiquait que son ratio minimum réglementaire international était de 8 %, tandis que les autorités suisses exigeaient un niveau plus élevé d'environ 10 %.

Les analystes de KBW ont été les derniers à établir des comparaisons avec la crise de confiance qui a secoué Deutsche Bank AG il y a six ans. À l'époque, le prêteur allemand était confronté à de vastes questions sur sa stratégie ainsi qu'à des préoccupations à court terme concernant le coût d'un accord visant à mettre fin à une enquête américaine sur les titres adossés à des créances hypothécaires. La Deutsche Bank a vu ses swaps de défaut de crédit grimper, la note de sa dette baisser et certains clients renoncer à travailler avec elle.

Le stress s'est atténué sur plusieurs mois, car la société allemande a accepté un montant inférieur à ce que beaucoup craignaient, a levé environ 8 milliards d'euros (7,8 milliards de dollars) de nouveaux capitaux et a annoncé une refonte de sa stratégie. Néanmoins, il a fallu des années pour inverser ce que la banque a appelé un "cercle vicieux" de baisse des revenus et de hausse des coûts de financement.

Il existe des différences entre les deux situations. Credit Suisse n'est pas confronté à un problème de l'ampleur du règlement de 7,2 milliards de dollars de Deutsche Bank, et son ratio de capital clé de 13,5 % est plus élevé que les 10,8 % dont disposait la firme allemande il y a six ans.

Le stress auquel Deutsche Bank a été confrontée en 2016 a entraîné une dynamique inhabituelle où le coût de l'assurance contre les pertes sur la dette du prêteur pendant un an a dépassé celui de la protection pendant cinq ans. Les swaps à un an de Credit Suisse sont toujours nettement moins chers que ceux à cinq ans.

La semaine dernière, le Credit Suisse a déclaré qu'il travaillait sur d'éventuelles ventes d'actifs et d'activités dans le cadre de son plan stratégique qui sera dévoilé à la fin du mois d'octobre. Selon Bloomberg, la banque étudie la possibilité de vendre son unité de négoce de produits titrisés, envisage la vente de ses activités de gestion de fortune en Amérique latine, à l'exception du Brésil, et envisage de relancer la marque First Boston.