Au cours des six derniers mois, la Russie a renforcé ses défenses économiques après que les pays occidentaux l'ont frappée de sanctions suite à son invasion de l'Ukraine.

Malgré la répression, le Kremlin continue d'engranger des milliards de dollars de recettes pétrolières et gazières, ce qui a permis au rouble de se redresser et de devenir la monnaie la plus performante du monde cette année.

Mais tout ne va pas pour le mieux dans l'économie russe.

Les sanctions occidentales et l'exode massif des entreprises depuis le 24 février ont ravagé l'économie russe - et ses perspectives d'avenir semblent encore plus sombres, selon un nouveau rapport de chercheurs et d'économistes de l'université de Yale, dirigé par Jeffrey Sonnenfeld, professeur à la Yale School of Management et doyen associé principal pour les études de leadership. Il est désormais évident que les "finances du Kremlin sont dans une situation beaucoup plus désastreuse que ce que l'on croit habituellement" et que les "retraites commerciales et les sanctions à grande échelle paralysent l'économie russe de manière catastrophique", écrivent les chercheurs.

Détérioration

Au 4 août, plus de 1 000 entreprises, dont des sociétés américaines comme Nike, IBM et Bain Consulting, ont réduit leurs activités en Russie. Bien que certaines entreprises soient restées, l'exode massif des sociétés représente 40 % du PIB de la Russie et annule 30 ans d'investissements étrangers, indique le rapport de Yale.

Le retrait international se transforme en une crise plus importante pour le pays : l'effondrement des importations et des investissements étrangers.

La Russie a sombré dans une crise technologique en raison de son isolement de l'économie mondiale. Elle a du mal à se procurer des technologies et des pièces essentielles. "L'économie nationale est largement tributaire des importations dans tous les secteurs d'activité... à quelques exceptions près", indique le rapport. Les contrôles occidentaux des exportations ont largement stoppé le flux de technologies importées, des smartphones aux serveurs de données et aux équipements de réseau, ce qui a mis à rude épreuve son industrie technologique. La plus grande société internet russe, Yandex - la version russe de Google - manque de puces à semi-conducteurs pour ses serveurs.

Dans le même temps, la production nationale de la Russie s'est complètement arrêtée, sans qu'il soit possible de remplacer les entreprises, les produits et les talents perdus, indique le rapport de Yale. Les producteurs et fabricants russes sont incapables de combler les lacunes laissées par l'effondrement des importations occidentales. Le secteur russe des télécommunications, par exemple, espère désormais s'appuyer sur la Chine, l'Inde et Israël pour fournir des équipements 5G.

Dans les semaines qui ont suivi l'invasion de l'Ukraine, le Kremlin a largement évité une "crise financière de grande ampleur" grâce à des mesures rapides et sévères, comme la restriction des mouvements d'argent hors du pays et l'imposition d'une hausse d'urgence de 20 % des taux d'intérêt, a déclaré le mois dernier à Fortune Laura Solanko, conseillère principale à l'Institut des économies émergentes en transition de la Banque de Finlande, une organisation qui effectue des recherches sur les économies émergentes. Le rouble a même rebondi depuis son plus bas niveau de mars, lorsqu'il valait moins d'un cent américain.

Pourtant, les marchés financiers russes sont les moins performants du monde cette année, note le rapport. "Poutine a recours à des interventions fiscales et monétaires spectaculaires, manifestement insoutenables, pour pallier ces faiblesses économiques structurelles", ce qui a entraîné un déficit budgétaire pour la première fois depuis des années et a épuisé les réserves de change du Kremlin, malgré l'afflux continu de pétrodollars, écrivent les chercheurs. Le gouvernement russe accorde des subventions aux entreprises et aux particuliers pour atténuer les chocs économiques causés par les sanctions. Ce "niveau exagéré" de stimulation fiscale et sociale, qui s'ajoute aux dépenses militaires, est "tout simplement insoutenable pour le Kremlin", selon le rapport.

Et le récent retournement spectaculaire du rouble n'indique pas une économie russe forte, mais marque quelque chose de bien pire : l'effondrement manifeste des importations étrangères. Sergei Guriev, directeur scientifique du programme d'économie de Sciences Po, en France, et chargé de recherche au Centre for Economic Policy Research, un groupe de réflexion basé à Londres, a précédemment déclaré à Fortune que la situation était "très mauvaise" pour la nation.

L'UE est en train d'éliminer progressivement l'énergie russe, ce qui pourrait porter atteinte aux bénéfices pétroliers et gaziers du Kremlin. Un tel scénario mettrait gravement à mal les finances du Kremlin, puisque les pays occidentaux ont gelé la moitié de ses 300 milliards de dollars de réserves de change.

Vers l'oubli économique

La situation économique précaire de la Russie signifie qu'elle est confrontée à des défis encore plus graves et à long terme.

Les sanctions ne sont pas conçues pour provoquer une crise financière ou un effondrement économique immédiat, mais sont des outils à long terme destinés à affaiblir l'économie d'un pays tout en l'isolant des marchés mondiaux, indique le rapport. Et c'est exactement ce que font les sanctions pour la Russie.

Le pays perd ses citoyens les plus riches et les plus instruits à mesure que son économie s'effondre. Selon la plupart des estimations, au moins 500 000 Russes ont fui le pays depuis le 24 février, la "grande majorité d'entre eux étant des travailleurs très instruits et hautement qualifiés dans des secteurs compétitifs tels que la technologie", indique le rapport. De nombreux Russes fortunés qui fuient emportent leur argent avec eux. Selon une estimation, 20 % des personnes les plus fortunées de Russie sont parties cette année. Au premier trimestre 2022, les sorties de capitaux officielles se sont élevées à 70 milliards de dollars, selon les estimations de la Banque de Russie, mais ce chiffre est probablement une "sous-estimation grossière" du montant réel de l'argent qui a quitté le pays, écrit l'équipe de Yale.

Les citoyens russes vont également s'appauvrir, malgré les augmentations du salaire minimum et des pensions de retraite décidées par Poutine. Un ancien collaborateur de Poutine prédit que le nombre de Russes vivant dans la pauvreté va probablement doubler, voire tripler, à mesure que la guerre se poursuit. La Russie "n'a pas encore vu le pire", a déclaré le mois dernier le politologue russe Ilya Matveev à Fortune .

"Il n'y a aucun moyen de sortir de l'oubli économique tant que les pays alliés resteront unis pour maintenir et accroître la pression des sanctions contre la Russie", ont écrit les chercheurs.