Le pari ponctuel du gestionnaire de fonds basé à Londres contre la livre sterling a suscité l'indignation.
Crispin Odey, le titan britannique des fonds spéculatifs dont les paris à découvert sur la livre ont fait l'objet d'un vif débat depuis son soutien au Brexit, estime que le pire n'est pas passé pour la monnaie.
Le gestionnaire de fonds basé à Londres a déclaré qu'il faudra beaucoup de temps au Royaume-Uni pour vaincre la spirale de l'inflation et a prédit que la Banque d'Angleterre n'interviendra probablement pas à contretemps, comme le prévoient un certain nombre de stratèges. Le fonds phare d'Odey a bondi cette année, principalement grâce à des paris à effet de levier sur les obligations d'État britanniques.
"Ce sera trop de panique", a déclaré Odey dans une interview tard lundi soir. "Je pense que la livre sterling est encore assez vulnérable et nous devons voir comment cela se passe".
Le pari on-and-off d'Odey contre la livre a suscité l'indignation sur les médias sociaux et dans les milieux politiques. Certains voient dans cette opération une tentative du célèbre gestionnaire de fonds de profiter des difficultés économiques du Royaume-Uni après le Brexit. Il a gagné environ 220 millions de livres (238 millions de dollars) en une journée lorsque la monnaie britannique s'est effondrée à la suite de la décision de quitter l'UE en juin 2016, bien qu'il ait perdu cet argent en quelques semaines lorsque les marchés se sont redressés.
Le gestionnaire de fonds a déclaré qu'il ne mettait pas de nouvelles positions courtes contre la livre et que ses paris baissiers étaient de plus en plus petits. Il n'a pas voulu dire quel pourcentage de ses actifs parient encore sur une baisse de la monnaie.
Son fonds de couverture phare Odey European Inc a fait un bond de 140 % cette année jusqu'au 14 septembre, récupérant ainsi des années de pertes, selon une personne ayant connaissance de l'affaire. Ce revirement de situation s'explique principalement par des paris courts à fort effet de levier sur des obligations d'État à long terme, qui portent leurs fruits aujourd'hui, alors que la spirale de l'inflation fait grimper les rendements.
Un porte-parole a refusé de commenter les rendements.
L'exposition courte aux transactions obligataires représentait environ 111 % de la valeur nette d'inventaire du fonds à la fin du mois d'août, principalement liée à deux titres du gouvernement britannique arrivant à échéance en 2050 et 2061, selon une note aux investisseurs consultée par Bloomberg. La taille de cette transaction a été réduite au cours des derniers mois après avoir enregistré certains des plus gros gains de l'histoire de son hedge fund, qui dure depuis trois décennies.
"Étrangement, il fallait être très courageux cette année pour gagner de l'argent car le consensus était tellement éloigné de cela", a déclaré Odey tout en qualifiant ses rendements de "pas mauvais".
La livre était déjà mise sous pression par la hausse constante du dollar avant la semaine dernière. Cette pression à la baisse s'est intensifiée vendredi après que le nouveau gouvernement de la Première ministre Liz Truss a présenté des plans visant à mettre en œuvre des réductions d'impôts à grande échelle face à un ralentissement économique.
Cela a provoqué une ruée vers les obligations d'État britanniques, les investisseurs prévoyant que cela aggraverait le déficit budgétaire déjà important du gouvernement et pousserait la BOE à relever ses taux de manière plus agressive. Les swaps sont passés d'une hausse d'un demi-point le 3 novembre à partir de jeudi, à un point complet à la fin de vendredi et jusqu'à deux points complets lundi.
M. Odey avait prédit depuis longtemps que les rendements des obligations d'État britanniques à long terme atteindraient 5 %, une prévision qui ne semble plus si lointaine.
Au cours de sa carrière dans les fonds spéculatifs, qui s'étend sur trois décennies, M. Odey s'est fait connaître pour ses paris audacieux sur l'erreur du consensus du marché. Si cette stratégie permet parfois d'engranger des gains époustouflants, les pertes peuvent être tout aussi stupéfiantes. Son fonds a perdu plus de la moitié de sa valeur entre 2015 et 2020 et ne s'est redressé qu'au début de cette année.
Il n'a pas hésité à exprimer son soutien au Brexit ou à faire des commentaires sur la politique britannique.
Dans l'interview, il a déclaré qu'il soutenait la décision du chancelier Kwasi Kwarteng de réduire les impôts pour tenter de faire du Royaume-Uni une destination attrayante pour faire des affaires et attirer des capitaux internationaux.
"Les attentes étaient tellement éloignées des réalités, c'est pourquoi les marchés doivent s'ajuster si sévèrement", a déclaré M. Odey, un partisan des conservateurs et fondateur du fonds spéculatif Odey Asset Management, où M. Kwarteng a déjà travaillé comme analyste. "Ils doivent motiver les gens. Nous sommes sortis de l'Europe et nous n'avons rien fait."