La Première ministre britannique Liz Truss n'a montré aucun signe de recul sur ses politiques économiques qui ont contraint hier la Banque d'Angleterre à une intervention spectaculaire de 65 milliards de livres, rejetant sur la guerre de la Russie en Ukraine la responsabilité des turbulences du marché qui ont poussé la livre à un niveau record.

"Je suis très claire, le gouvernement a fait ce qu'il fallait", a-t-elle déclaré jeudi lors d'une série d'entretiens avec des radios locales de la BBC. "C'est le bon plan".

Ces remarques étaient les premières de Mme Truss depuis que les 45 milliards de livres de réductions d'impôts non financées ont été dévoilées il y a six jours. La banque centrale a été contrainte d'intervenir et d'acheter des gilts alors qu'une semaine de bouleversement des marchés a laissé de nombreux fonds de pension face à des appels de marge. La monnaie britannique a chuté après les commentaires, avant de rebondir. Le prix de la dette publique a également chuté lorsque Mme Truss a pris la parole, avant de réduire ses pertes.

Mme Truss a fait les débuts les plus turbulents de tous les premiers ministres britanniques en temps de paix. En seulement trois semaines, son administration a été ébranlée par une crise de confiance dans ses politiques qui a déclenché un effondrement de la livre et une flambée des coûts d'emprunt qui menacent de pousser le Royaume-Uni vers une profonde récession et un crash du marché immobilier.

La livre s'est échangée jusqu'à 1,2 % plus bas, mais était en hausse de 1,8 % à 1,1082 $ à 17 h 18 à Londres.

Le silence du Premier ministre

C'est la première fois que Mme Truss s'est exprimée publiquement sur les turbulences du marché, qui ont été déclenchées vendredi lorsque le chancelier de l'Échiquier, Kwasi Kwarteng, a annoncé le plus grand ensemble de réductions d'impôts non financées depuis un demi-siècle.

Depuis lors, le Fonds monétaire international l'a exhortée à reconsidérer ses plans, qui ont également été publiquement critiqués par de hauts dirigeants britanniques, dont Simon Wolfson. Le patron du géant de la vente au détail Next Plc et un pair conservateur ont semblé accuser le gouvernement d'être responsable de l'effondrement de la livre et de la détérioration des perspectives d'inflation au Royaume-Uni.

La secrétaire d'État américaine au commerce, Gina Raimondo, a déclaré mercredi que la détermination de Mme Truss à réduire les impôts ne stimulerait pas la croissance, et Lawrence Summers, ancien secrétaire d'État américain au Trésor et désormais collaborateur rémunéré de Bloomberg Television, a déclaré que le Royaume-Uni avait la pire politique économique de tous les grands pays.

Moody's Investors Service, quant à elle, a averti que le gouvernement pourrait causer des dommages permanents aux finances publiques et réduire la croissance économique.

La pression monte

L'ancien gouverneur de la BOE, Mark Carney, a accusé jeudi le gouvernement de Mme Truss de "saper" les institutions économiques du pays, après que les premières semaines de son administration aient été marquées par le licenciement du plus haut fonctionnaire du Trésor, par des critiques de la banque centrale sur l'inflation et par la mise à l'écart apparente du chien de garde fiscal du gouvernement, l'Office for Budget Responsibility.

Mme Truss était donc soumise à une pression intense pour tenter de rassurer les marchés - et les électeurs - au cours de l'émission de jeudi. Mais contrairement à son prédécesseur Boris Johnson, elle n'est pas une communicatrice naturelle.

Chaque fois que Mme Truss a été interrogée sur l'impact négatif de son programme économique, elle a détourné l'attention de ses réductions d'impôts en soulignant le programme énergétique du gouvernement destiné à aider les Britanniques ordinaires cet hiver.

Interrogée sur la flambée des coûts des prêts hypothécaires, elle a répondu que la banque centrale était responsable des décisions relatives aux taux d'intérêt. Elle a indiqué à plusieurs reprises que l'invasion de l'Ukraine par la Russie était la cause des turbulences du marché.

"Nous sommes dans une situation très grave", a-t-elle déclaré plus tard dans la journée de jeudi lors d'une série d'entretiens avec des programmes d'information télévisés locaux de la BBC. "C'est une crise mondiale qui a été provoquée par les conséquences de Covid, et la guerre de Poutine en Ukraine".

Des options limitées

Ayant exclu un revirement politique, la question est de savoir ce qui va suivre.

Lors d'interviews avec les médias, le secrétaire en chef du Trésor, Chris Philp, a déclaré qu'il n'y aurait aucun retard dans le paquet fiscal et que les ministres s'en tiendraient également au calendrier de dévoilement du plan fiscal à moyen terme le 23 novembre.

Mais il a également refusé de confirmer que le gouvernement de Mme Truss maintiendrait l'engagement pris par le gouvernement de M. Johnson d'augmenter les pensions et les prestations en fonction de l'inflation.

À un moment où les députés conservateurs expriment de plus en plus leur malaise face à l'orientation du nouveau gouvernement, le fait de revenir sur un engagement aussi politiquement chargé - qui avait été annoncé au début de l'année par le chancelier de l'Échiquier de l'époque, Rishi Sunak - risque de provoquer un conflit majeur au sein du parti conservateur au pouvoir avant sa conférence annuelle à Birmingham la semaine prochaine.

Si l'annonce de M. Sunak n'était pas suivie d'effet, cela attirerait encore plus l'attention sur la réduction d'impôt que le gouvernement de Mme Truss est en train de mettre en œuvre pour les plus hauts revenus de Grande-Bretagne, et sur son abandon du plafonnement des bonus des banquiers.

Dans une interview ultérieure diffusée sur Sky News, Mme Truss a déclaré que son gouvernement chercherait à réaliser des "gains d'efficacité" en matière de dépenses afin d'optimiser les ressources. Mais elle a refusé de donner des exemples, et toute réduction risquerait également de susciter une réaction politique négative étant donné que de nombreux services gouvernementaux ont déjà été réduits à la suite de la crise financière mondiale et de la pandémie.

En réalité, Mme Truss a peu de marge de manœuvre. Faire marche arrière si tôt dans son administration risque de porter un coup fatal à la crédibilité de son administration. En revanche, si elle maintient le cap, elle risque de prolonger les turbulences sur les marchés financiers, ainsi que les retombées politiques qui en découlent.