L'obligation Bitcoin du Salvador sera encore retardée, jusqu'à plus tard cette année, a déclaré Paolo Ardoino, directeur technique de Bitfinex et Tether, à Fortune.

Près d'un an après que le Salvador soit devenu le premier pays à déclarer que le bitcoin a cours légal, le report démontre les défis auxquels est confronté le projet novateur de la nation d'Amérique centrale, certains experts doutant que le projet se concrétise un jour.

Le président Nayib Bukele a annoncé pour la première fois l'obligation en bitcoins - également connue sous le nom de jeton Volcano - en novembre 2021, deux mois après que le Salvador a adopté le bitcoin comme monnaie légale. Le projet a levé 1 milliard de dollars auprès d'investisseurs, la moitié étant consacrée au financement de projets d'infrastructure et l'autre à l'achat de bitcoins. Bitfinex a été choisi comme unique fournisseur d'échange.

Le jeton devait faire ses débuts au début de 2022, mais le ministre des finances du Salvador l'a repoussé à la mi-mars, avant de le reporter indéfiniment en raison de la chute du prix du bitcoin. Nathalie Marshik, responsable de la recherche souveraine sur les marchés émergents chez Stifel Financial Corp, a déclaré que cela était probablement dû au manque d'intérêt des investisseurs, en particulier avec les investisseurs américains interdits de négociation sur Bitfinex.

En mai, M. Ardoino a déclaré que Bitfinex attendait que le Congrès salvadorien adopte un projet de loi sur les titres numériques, ce qui permettrait à Bitfinex d'être approuvé en tant que fournisseur technologique. À l'époque, il prévoyait que le jeton serait lancé à la mi-septembre.

Alors que cette échéance approche rapidement, le projet de loi nécessaire n'a pas été finalisé. Dans l'interview qu'il a accordée à Fortune lundi, M. Ardoino a déclaré que les représentants du gouvernement lui ont dit qu'ils avaient un projet final et que le projet devrait être adopté dans les deux prochaines semaines. Le parti Nouvelles Idées de Bukele dispose d'une majorité absolue au Congrès.

"Si la loi est adoptée d'ici septembre, je m'attends à ce qu'il faille deux à trois mois pour que tout le reste soit mis en place", a ajouté M. Ardoino.

Un lancement cahoteux

Le lancement du jeton Volcano est depuis longtemps lié au succès du pari du Salvador sur le bitcoin. Outre le financement de projets ambitieux tels que la "Bitcoin City" prévue par M. Bukele, de nombreux experts considèrent également que la collecte de jetons Volcano est un moyen pour le gouvernement de contourner les problèmes de dette avant un éventuel défaut de paiement. La perspective d'un financement par le Fonds monétaire international est ténue, l'organisation exhortant l'administration de Bukele à revenir sur sa décision d'accepter le bitcoin comme monnaie légale.

William Snead, un stratège axé sur l'Amérique latine chez BBVA, a déclaré que le projet d'émission de jetons Volcano et la capacité du gouvernement à payer sa dette ont fait des obligations traditionnelles du Salvador l'une des sous-performances évidentes de la région. Compte tenu de la volatilité du secteur des crypto-monnaies, Snead a déclaré qu'il doute que le jeton Volcano soit lancé.

"Une émission d'obligations crypto a une très faible probabilité de succès, et il est peu probable qu'elle arrive sur le marché", a-t-il déclaré à Fortune.

Alejandro Zelaya, le ministre des Finances du Salvador, n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.

M. Ardoino a insisté sur le fait que le projet de jeton Volcano était en cours. Bitfinex a joué un rôle important au Salvador, ce qui a incité certains à spéculer que Bitfinex et sa société sœur, Tether, possèdent des obligations d'État. M. Ardoino a refusé de commenter les investissements de ces sociétés.

À la mi-août, Ardoino a rencontré deux éminents promoteurs des ambitions du Salvador en matière de bitcoin - les anciens diffuseurs de Russia Today, Max Keiser et Stacy Herbert, qui dirigent maintenant le fonds de capital-risque El Zonte Capital axé sur la crypto-monnaie au Salvador - pour discuter du rôle actuel de Bitfinex dans le pays.

"Tout le monde me demande 'wen volcano bond?'" Herbert, a tweeté le 28 août. "La réponse est : bientôt".

Ardoino a déclaré à Fortune que Bitfinex a investi dans El Zonte Capital en août et prévoit de soutenir davantage d'éducation cryptographique au Salvador, où l'adoption du bitcoin reste faible. Il a également réitéré son attente qu'il y ait suffisamment d'intérêt de la part des investisseurs pour lever la totalité du milliard de dollars du jeton Volcano.

Le gouvernement salvadorien ayant également annoncé un programme de 560 millions de dollars pour racheter certaines de ses obligations souveraines en juillet, Marshik a déclaré qu'elle était sceptique quant à sa capacité à gérer également le jeton Volcano.

"Regardez où le bitcoin s'échange et les pertes massives - cela n'a pas beaucoup de sens pour moi", a-t-elle déclaré à Fortune. "C'est un gouvernement qui a historiquement surpromis et sous-délivré".