Le bitcoin, la plus grande crypto-monnaie du monde, a toujours régné en maître sur le monde des actifs numériques. Mais aujourd'hui, grâce à l'envolée spectaculaire de l'Ether, les fans du deuxième jeton en termes de valeur marchande relancent les prédictions selon lesquelles il est destiné à s'emparer un jour du trône.

Dans le jargon des cryptographes, on appelle cela le "flippening" - et il est probable que cela ne se produise pas tout de suite, si cela se produit. La valeur marchande de l'Ether, qui s'élève à environ 210 milliards de dollars, représente moins de la moitié de celle du Bitcoin, même après que l'Ether ait bondi de 50 % au cours du mois dernier. Et pourtant, les croyants sont animés d'un nouvel optimisme à l'approche d'une étape importante qui, selon eux, augmentera les chances que cela se produise - peut-être plus tôt que prévu.

"Je ne cesse d'entendre les gens répéter la question "wen flippening ?"", écrit dans une note Mati Greenspan, fondateur et directeur général de Quantum Economics, en utilisant le crypto-argument employé par les fidèles du marché. "Même s'il n'y a aucune garantie que cela se produise un jour, rien qu'en regardant les chiffres, il semble bien que cet événement se rapproche de jour en jour."

Les promoteurs d'Ethereum ont vanté la blockchain comme une meilleure version de Bitcoin presque depuis qu'elle a été conçue par le programmeur Vitalik Buterin en 2014 et lancée un an plus tard. Le livre blanc du bitcoin a été dévoilé en 2008 et attribué à Satoshi Nakamoto, nom utilisé par l'individu ou le groupe présumé pseudonyme qui l'a développé.

L'Ether a bondi ces dernières semaines, l'optimisme grandissant quant à la mise à jour de son logiciel, attendue depuis longtemps, qui facilitera le passage du système actuel, qui fait appel à des mineurs, à un système plus économe en énergie utilisant des pièces mises en gage. Le passage à ce système dit "proof-of-stake" devrait avoir lieu en septembre, après avoir été repoussé pendant plusieurs années. Les développeurs d'Ethereum ont récemment signalé des progrès continus dans le test du nouveau système, et ils organisent une série d'événements pour les stakers potentiels et d'autres membres de la communauté dans les semaines à venir.

QCP, une boutique de trading de crypto, a déclaré que son bureau a négocié "une quantité incroyable" d'options d'achat Ether au cours des derniers jours, ajoutant que les fonds spéculatifs ont été de gros acheteurs. "Nous nous attendons à ce que cette demande se poursuive à l'approche de la fusion en septembre", ont-ils écrit dans une mise à jour des marchés sur Telegram.

L'Ether a gagné environ 50 % depuis la mi-juin, et les actifs liés à l'Ethereum ont également progressé. Uniswap, un échange de crypto décentralisé qui est le plus populaire sur Ethereum, a bondi d'environ 70 % au cours du mois dernier, selon des données compilées par Bloomberg. Dans le même temps, la domination du bitcoin s'est réduite à environ 40% du marché, contre 70% en janvier de l'année dernière, selon CoinMarketCap.

"Nous aimons l'Ether, et nous pensons que c'est un différenciateur majeur", a déclaré Joe DiPasquale, PDG de BitBull Capital, qui gère des fonds spéculatifs en crypto-monnaies. "Le bitcoin a été le gorille de cent livres, mais Ether est vraiment l'autre gorille de cent livres. Tout le reste est à la traîne". Son entreprise détient de l'Ether et a acheté pendant que la pièce faisait son ascension de 1 000 à 1 500 dollars. DiPasquale a renforcé sa position la semaine dernière.

Le retournement "est très possible", a déclaré Bodhi Pinkner, analyste chez le gestionnaire d'actifs cryptographiques Arca. "Nous avons une vision favorable de l'Ethereum", a-t-il dit, ajoutant qu'il deviendra, après la Fusion, un actif déflationniste. "Cette dynamique changeante est donc théoriquement de bon augure pour le prix de l'Ethereum par rapport au Bitcoin, en particulier dans un environnement de resserrement."

Pour être sûr, ce n'est pas un nouveau développement. Les foules de crypto ont longtemps cherché des signes que la domination de Bitcoin pourrait diminuer à mesure que d'autres projets et jetons émergent. Et bien que le travail sur la fusion se poursuive depuis des années, il a été retardé à plusieurs reprises. Elle devait tout récemment avoir lieu en juin, mais a été retardée une fois de plus.

"La fusion elle-même est un événement extrêmement risqué et un grand nombre de choses peuvent mal tourner", a déclaré M. Greenspan de Quantum. "Comme toujours sur les marchés, un risque plus élevé peut équivaloir à des rendements plus élevés. Et ils n'appellent pas cela du risque parce que c'est duveteux et sûr."

Henry Elder, responsable de la finance décentralisée chez Wave Financial, est d'accord.

"La fusion est sur-hypothétisée du point de vue du prix de l'ETH", a-t-il déclaré. "C'est un changement technologique incroyablement important pour Ethereum, mais 99,99% des utilisateurs ne ressentiront pas la moindre différence avant des mois ou des années. Pendant ce temps, les impacts de la réduction et de la réaffectation de l'émission mettront un certain temps à se répercuter sur les prix de l'ETH."

Il évoque le processus de réduction de moitié du bitcoin, qui est une mise à jour préprogrammée qui réduit de moitié les récompenses en bitcoin pour les mineurs tous les quatre ans environ. L'impact d'un tel événement peut également prendre des mois avant d'être perçu sur le marché, a-t-il dit.

"Je ne serais pas surpris de voir les prix pomper dans la Fusion, mais je ne pense pas que ce soit un catalyseur durable avant la seconde moitié de 2023", a déclaré Elder.